Tra rifugi e asset speculativi, qualcosa si è rotto. Oro e argento potrebbero non essere ciò che il mercato crede. Una verità scomoda che apre scenari inattesi.
Oro e argento stanno cadendo a picco insieme ad altri asset che negli ultimi anni sembravano ormai intoccabili, quasi degli ever green di portafoglio. Peccato che in borsa di “ever” non ci sia mai stato nulla, e a quanto pare nemmeno di green. La crescita di molti asset rifugio potrebbe infatti essere stata alimentata più da dinamiche speculative che da reali fondamentali strutturali, dinamiche che oggi il mercato sembra voler scontare tutte insieme. Dopo anni eccezionali per oro e argento, la domanda è inevitabile: e se proprio questi anni fossero stati il presupposto perfetto per un nuovo decennio perso?
Cos’è un decennio perso
Tra il 2010 e il 2020, oro e argento hanno vissuto una delle fasi più frustranti della loro storia recente. Prezzi sostanzialmente laterali, lunghi periodi di drawdown reali e rendimenti incapaci di tenere il passo con inflazione e asset produttivi. Questo è ciò che in finanza viene definito decennio perso: un arco temporale esteso in cui un asset, pur mantenendo valore nominale, distrugge valore reale. [...]
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