Come funziona l’acquisto di una “option put”

Nicola D’Antuono

31 Ottobre 2010 - 06:06

4 Febbraio 2012 - 21:38

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Dopo aver visto come funziona l’acquisto di un’opzione call, cerchiamo di capire il funzionamento dell’acquisto di una put. Supponiamo che siamo dei coltivatori di pesche e che vogliamo assicurarci da possibili variazioni del prezzo nel momento della vendita. Grazie all’acquisto di un’opzione put abbiamo il diritto di vendere una determinata quantità di pesche (ad es. 100 quintali) a un prezzo prefissato (ad es. 70€ al quintale) a una certa scadenza (ad es. dicembre 2010). Il costo della nostra opzione put è il premio (ad es. 1,5€ al quintale). Chi incasserà questo premio? Colui che emette questa opzione... Quindi, pagando questo premio di 150€ (1,5€ x 100 q.) acquistiamo il diritto di vendere le mele a 70€/q. alla controparte che ha emesso l’opzione alla data di scadenza prevista dal contratto (dicembre 2010). Alla scadenza possiamo avere questa situazione:

1- il prezzo di mercato è inferiore ai 70€, ad esempio 60€. Possiamo vendere il nostro raccolto di pesche sempre a 70€;
2- il prezzo di mercato è superiore ai 70€, ad esempio 80€. Eviteremo di esercitare l’opzione (scrivendo a bilancio il costo della option put), vendendo il raccolto al prezzo di mercato.

Possiamo fare anche un esempio relativo alle attività finanziarie. Supponiamo di avere una visione ribassista sul titolo Microsoft da qui a tre mesi. Oggi il titolo quota 40$ ma la nostra previsione è che possa scendere anche fino a 35$ o addirittura 25$. Quindi, decidiamo di acquistare una put con strike 40$, scadenza a tre mesi, pagando un premio di 2$ ad azione. Riepiloghiamo la nostra posizione:

Sottostante: 100 azioni Microsoft
Strike Price: 40$
Scadenza: Dicembre 2010
Premio: 2$

E’ chiaro che se avessimo acquistato le 100 azioni Microsoft senza l’utilizzo delle opzioni, il nostro esborso sarebbe stato di 4.000$. Con l’acquisto di una put, l’esborso totale è di 200$ (massimo rischio). Una bella differenza, soprattutto da un punto di vista del controllo del rischio dell’operazione.

Nel prossimo articolo vedremo come funzionano le opzioni scoperte.

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