La Russia avrà 10 anni di crescita anemica, secondo gli economisti, che hanno detto che il rallentamento sarà prevalentemente dovuto ai bassi investimenti e a fattori strutturali, piuttosto che al calo dei prezzi delle materie prime.
Buie prospettive
Gli economisti di mercato del Capital Economics hanno previsto che la Russia crescerà non più del 2-3% all’anno nei prossimi dieci anni - ben al di sotto della crescita media del 7% vista durante l’"epoca d’oro" del paese tra il 2000 e il 2008.
"Sospettiamo che la Russia passerà dall’essere una delle economie a più rapida crescita del mondo ad una dei suoi più grandi underperformers", hanno detto Neil Shearing e Liza Ermolenko in una nota di ricerca da Capital Economics.
Secondo una stima del governo del mese di aprile, l’economia russa è cresciuta dell’1,1% anno su anno nel primo trimestre del 2013, segnando il quinto trimestre consecutivo di rallentamento della crescita del Paese.
Shearing e Ermolenko prevedono che la nazione BRIC crescerà di appena il 2,3% per l’intero anno 2013, e del 2,8% nel 2014.
"Dal lato dell’offerta, la crescita rapida è stata resa possibile da due cose. La prima è stata lo smantellamento dell’economia sovietica, che ha creato enormi quantità di capacità produttiva inutilizzata. Ed la seconda è stata rappresentata dall’inizio delle riforme di mercato, che hanno spinto verso miglioramenti di produttività. Entrambi questi fattori hanno permesso degli aumenti di produzione, senza la necessità di investimenti sostanziali", hanno scritto.
"Dal lato della domanda, un forte aumento del prezzo del petrolio ha potenziato il reddito della Russia e, quindi, il suo potere di spesa. Si stima che l’aumento dei prezzi del petrolio da solo abbia aumentato i proventi delle esportazioni della Russia di un cumulativo 1.500 miliardi dollari o giù di lì, negli ultimi 10 anni."
Secondo Fitch Ratings, la Russia è tra le 10 economie più grandi del mondo dipendenti dal petrolio, con petrolio e gas che contano per il 50% delle entrate del governo federale e fino al 20% del prodotto interno lordo.
Tuttavia, la debolezza della domanda, in particolare dalla Cina, e le scorte record degli Stati Uniti hanno pesato sui prezzi del petrolio di quest’anno. Brent è in calo del 14% dal suo picco del 2013 di 119,17 dollari al barile; mercoledì, è stato scambiato a 102,65 dollari.
Ciò nonostante, Shearing e Ermolenko hanno detto che la crescita russa è più a rischio per problemi dal lato dell’offerta interna piuttosto che per un continuo calo dei prezzi del petrolio.
"Il potenziale di offerta della Russia è più limitato. Gli incrementi di produttività creati grazie alle iniziali riforme del mercato si sono ormai esaurite, e anche la capacità produttiva inutilizzata creata durante la transizione post-sovietica".
"Allo stesso tempo, le pressioni demografiche indicano che la popolazione si sta restringendo. Allo scopo di allentare la pressione sul lato dell’offerta, gli investimenti devono crescere dagli attuali bassi livelli", hanno scritto.
Rischi per la Russia
Francesc Balcells, un gestore di fondi nel team di mercati emergenti di Pimco, ha convenuto sul fatto che l’aumento degli investimenti verso l’interno sia vitale, e ha detto che la Russia deve concentrarsi sul processo di accelerazione delle riforme strutturali e migliorare il clima degli investimenti.
L’ambiente debole del Paese si riflette nel "Doing Business" indagine della Banca Mondiale, che ha classificato il Paese al 117 ° posto su 185 paesi, al di sotto di paesi come Brasile, Turchia, Polonia e Cile.
Shearing e Ermolenko hanno avvertito che senza riforme volte ad aumentare gli investimenti, la Russia potrebbe entrare in un periodo di crescita permanentemente più debole.
L’ex ministro delle finanze della Russia, Alexei Kudrin, ha messo in evidenza preoccupazioni simili il mese scorso quando durante una diretta televisiva ha detto, "I fattori principali di questo rallentamento rimangono interni".
Venerdì scorso, la Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo, che investe nei paesi ex-comunisti, ha avvertito che l’attività più debole in Russia stava danneggiando l’Europa orientale nel suo complesso. Ha nettamente declassato le prospettive di crescita della regione per il 2013 al 2,2%, citando un rallentamento in grandi economie regionali come Polonia, Turchia, e Russia in particolare.
| Traduzione italiana a cura di Erika Di Dio. Fonte: Cnbc |
© RIPRODUZIONE RISERVATA
