Con il cambio euro-dollaro che sembra di nuovo troppo alto, qual è il trade migliore in questo contesto? La risposta di Credit Agricole.
Cambio euro-dollaro sopravvalutato? Ecco il trade migliore secondo Credit Agricole che sfrutta l’attuale apprezzamento dell’euro contro il dollaro USA.
L’ultimo rimbalzo del cambio euro-dollaro è stato alimentato dall’uscita dalle posizioni long sul biglietto verde in scia dell’incertezza percepita all’insediamento di Donald Trump a presidente degli Stati Uniti.
Tuttavia, sono pochi gli elementi che suggeriscono la presenza di un sostegno fondamentale al rialzo del cambio euro-dollaro.
Il cambio euro-dollaro è sopravvalutato
Pochi fattori mostrano che la view del mercato sulla divergenza di politica monetaria tra la Fed e la BCE sia stata colpita dalle preoccupazioni per il protezionismo dilagante degli Stati Uniti o per un nuovo rallentamento nella normalizzazione di politica monetaria.
In aggiunta, i rischi in tema di politica nella zona euro aumentano senza sosta con l’avvicinarsi delle elezioni nei prossimi mesi. Questi eventi si preparano a mantenere gli investitori piuttosto cauti nei confronti delle prospettive sulla moneta unica e sul cambio euro-dollaro.
L’analisi di valutazione del cambio euro-dollaro di Credit Agricole mostra una certa sopravvalutazione del cross rispetto ai driver fondamentali, come lo spread dei tassi e la valutazione del rischio sul credito della BCE.
Cambio euro-dollaro: margine di rialzo limitato, ecco come approfittarne
I risultati suggeriscono che il margine per un ulteriore apprezzamento del cambio euro-dollaro è ora limitato, mentre una nuovo test dei minimi sotto area 1,05 è un rischio ribassista in forte crescita per l’euro-dollaro.
Lo short sul cambio euro-dollaro inizia a sembrare attraente per gli analisti Credit Agricole. Tuttavia, dato che il rischio politico negli Stati Uniti, almeno per ora, pesa sul dollaro, un trade alternativo potrebbe essere lo short contro lo yen (JPY).
Nella sua ultima nota, Credit Agricole raccomanda ai suoi clienti di vendere sul cambio euro/yen (EUR/JPY) tramite un’opzione per l’acquisto sull’EUR/JPY a 4 mesi con un rapporto put spread a 1x1.5 put e con strike a 118/115 per un costo dello 0,1020% sul nozionale dell’EUR30m.
