Azioni Tod’s in forte ribasso: deludono le vendite di inizio 2016. JpM taglia il target price

Le azioni Tod’s affondano in Borsa del 4,3% dopo la pubblicazione dei conti 2015 della società. Nonostante conti in crescita nel 2015, gli investitori sembrano non aver apprezzato la mancanza di miglioramento delle vendite da inizio anno che, come affermato dallo stesso CFO Emilio Macellari, sono simili a quelle del 4° trimestre 2015.

Diego Della Valle in conference call ha cercato di dare fiducia, dichiarando che Tod’s raggiungerà buoni risultati anche nel 2016 nonostante il contesto economico globale non facile. Nel frattempo, questa mattina sono giunti i commenti di Citigroup, Barclays e JpMorgan con quest’ultima che ha tagliato il prezzo obiettivo sul titolo.

Azioni Tod’s in forte ribasso: i conti 2015 nel dettaglio

Seduta non facile per le azioni Tod’s che al momento perdono il 4,3%, scambiando a quota 70,25€. La società di moda italiana ieri ha pubblicato i conti relativi al 2015 che hanno evidenziato una sostanziale crescita. I ricavi del gruppo si sono attestati a 1,037€ miliardi, pari ad un aumento del 7,4% rispetto al 2014.

L’EBITDA è risultato pari invece a 202,6€ milioni (margine del 19,5% sui ricavi) in crescita del 4,7% rispetto a quello del 2014. L’EBIT 2015 è stato pari a 148,6€ milioni, con un margine sui ricavi in crescita al 5,2% rispetto al 4,7% del 2014. A cambi costanti, l’EBITDA e l’EBIT sarebbero risultati pari rispettivamente a 180,7€ milioni e a 130,1€ milioni.

L’utile ante imposte è invece risultato in leggero calo, attestandosi a 137,3€ milioni a causa delle fluttuazioni valutarie. L’utile netto è invece stato di 92,7€ milioni, con un margine sul fatturato dell’8,9%. La posizione finanziaria netta è risultata positiva per 134,2€ milioni ed è stato deliberato un dividendo di 2€ ad azione.

Tod’s: delusione dal mancato incremento delle vendite nel 2016

Ciò che ha irritato gli investitori è il mancato miglioramento delle vendite nel primo trimestre 2016 che si sta mantenendo in linea con quello di fine 2015, come affermato dal CFO della società Emilio Macellari.

Diego Della Valle in conference call si è mostrato ottimista, dichiarandosi fiducioso sul fatto che Tod’s riuscirà a conseguire buoni risultati anche nel 2016 nonostante un contesto di mercato non facile (soprattutto in Cina dove la società ha registrato un calo del 12% del fatturato).

Azioni Tod’s: JpMorgan taglia il target price a 70€ da 74€

L’andamento delle vendite 2016 è ciò che ha convinto JpMorgan ad abbassare il prezzo obiettivo sul titolo Tod’s da 74€ a 70€, con rating neutral. La banca americana ha detto di essere rimasta sorpresa dal mancato miglioramento delle vendite di inizio 2016, rimanendo delusa dal mancato incremento delle stesse.

Per questo motivo, gli analisti di JpMorgan hanno tagliato le stime sulle vendite 2016 e sull’EBITDA del 2%, causando così il taglio di target price. Per quel che riguarda i conti 2015, gli esperti della casa d’affari hanno dichiarato che l’EBIT 2015 è tutto sommato in linea con le attese, mentre le vendite non hanno sorpreso in quanto già comunicate.

Azioni Tod’s: i commenti di Citigroup e Barclays

Anche Citigroup ha evidenziato il mancato miglioramento delle vendite da inizio anno, pur lasciando invariato il target price di 85€ con rating buy.

Gli analisti della banca statunitense hanno detto che l’EBITDA del 4° trimestre 2015 è stato superiore alle loro attese di circa il 5% ed ha battuto di poco le stime di consenso. Tuttavia, sarà da monitorare l’andamento del fatturato nel corso dell’anno.

Barclays ha invece confermato il rating underweight sul titolo Tod’s con prezzo obiettivo di 72€ a margine dei conti 2015 risultati in linea con le attese.

Gli analisti della banca inglese sono rimasti delusi dal leggero peggioramento del 6% rispetto allo scorso anno delle vendite nel primo trimestre 2016, motivo per cui confermano la loro view sulle azioni Tod’s.

Azioni Tod’s: analisi tecnica di breve periodo

Il quadro tecnico delle azioni Tod’s assume sempre più contorni ribassisti. Le medie mobili rimangono in fase negativa, dopo il tentativo di incrocio a rialzo della media di breve su quella di medio periodo che sembra essere fallito.

I volumi di vendita di oggi sono sostenuti, a conferma della delusione degli operatori per le vendite di inizio 2016 che trova sostegno anche nell’apertura in gap a ribasso.

Al momento le azioni Tod’s hanno rotto entrambi i sostegni psicologici posti dalla media a 21 periodi e da quella a 60 periodi, lasciando così presagire un ulteriore ribasso nei prossimi giorni.

Gli indicatori tecnici sono in contrasto visto che il RSI si sta muovendo in direzione dell’area di ipervenduto mentre il MFI rimane proteso verso la zona di ipercomprato, segnalando così una divergenza.

Un primo supporto per le azioni Tod’s potrebbe essere trovato in quello statico di colore giallo in area 68€ anche se vista la potenza dei volumi si potrebbe pensare più ad un appoggio sul secondo supporto visto in colore blu intorno all’area di 65,7€-65,8€.

Attualmente non si segnalano spunti rialzisti, quindi sembra probabile che il titolo continui la fase ribassista nei prossimi giorni.