Gli investitori hanno continuato a investire denaro nei fondi quotati in borsa europei a giugno, nonostante la volatilità indotta dalle elezioni nel Regno Unito e in Francia.
Gli investitori statunitensi erano così rilassati riguardo al contesto politico che gli 1,3 miliardi di dollari netti investiti negli ETF azionari europei sono stati i più alti da febbraio 2023, secondo i dati di BlackRock.
Con gli investitori europei che hanno acquistato anche 910 milioni di dollari netti, giugno è stato il quarto mese consecutivo con oltre 2 miliardi di dollari per un continente le cui borse sono da tempo in calo.
«Gli investitori statunitensi sono diventati acquirenti ancora più importanti», ha affermato Karim Chedid, responsabile della strategia di investimento per iShares nella regione Emea presso BlackRock. “L’Europa è stata in prima pagina a causa della politica. Sapevamo che le elezioni si sarebbero svolte a giugno, ma gli acquisti continuavano”.
Anche se è ancora troppo presto per dire se le azioni europee continueranno ad essere in voga ora che sono noti i risultati elettorali nel Regno Unito e in Francia, Chedid ha affermato che ci sono ragioni per essere ottimisti.
“Gli utili sono migliorati nelle azioni europee e hanno messo fine a 10 anni di stagnazione”, ha affermato, aggiungendo che dal punto di vista economico generale BlackRock vedeva “dati macro migliori in Europa, soprattutto perché i dati macro erano peggiorati più che nel periodo precedente.«Per quanto riguarda il Regno Unito, la domanda di ETF azionari focalizzati su Londra è salita al massimo degli ultimi quattro anni, con afflussi netti di 1,9 miliardi di dollari da inizio anno, mentre un miglioramento del sentiment è evidente anche nei titoli di stato.»Abbiamo assistito a una ripresa degli afflussi sia nei gilt che nelle azioni del Regno Unito«, ha affermato Chedid, con i gilt che beneficiano»dell’anticipazione che la Banca d’Inghilterra probabilmente inizierà a tagliare i tassi nel terzo trimestre".
Nel complesso, i flussi globali di ETF hanno raggiunto i 128,1 miliardi di dollari a giugno, in aumento rispetto ai 116,4 miliardi di dollari di maggio, di cui 90 miliardi di dollari per i fondi azionari.
Come al solito, però, il mercato azionario statunitense ha rappresentato la maggior parte della domanda azionaria, anche se la sua quota nel totale globale è scesa al 57%, dall’80% di maggio.
Dati separati di State Street Global Advisors, che coprono solo gli ETF quotati negli Stati Uniti, suggeriscono che questo acquisto è stato guidato dalla domanda di ETF focalizzati su titoli “in crescita”, che hanno incassato la cifra record di 15 miliardi di dollari.
Matthew Bartolini, responsabile della ricerca SPDR Americas presso SSGA, ha affermato che i titoli growth statunitensi sono aumentati del 23% nella prima metà dell’anno, superando il rendimento del 4,6% dei titoli value, un divario insolitamente ampio.
“Il differenziale tra crescita e valore è al 99° percentile e risale al 1979 ed è il quarto più grande di sempre, dietro solo ai mesi della bolla delle dotcom”, ha aggiunto.
Gli ETF growth quotati negli Stati Uniti hanno registrato un record di afflussi per 16 mesi consecutivi, ha affermato Bartolini, con i titoli growth in rialzo del 61% in questo periodo, rispetto al 17% dei titoli value.
Quando si tratta di reddito fisso, i dati ETF globali di BlackRock mostrano che gli ETF obbligazionari statunitensi hanno assorbito la maggior parte degli afflussi, come avviene abitualmente, con i titoli del Tesoro l’asset più ambito.
Tuttavia, anche la domanda di obbligazioni europee e dei mercati emergenti è stata solida.
Gli afflussi di titoli investment grade dell’Eurozona sono saliti al livello più alto da febbraio, a 1,4 miliardi di dollari rispetto ai 5,4 miliardi di dollari negli Stati Uniti, mentre il debito dei mercati emergenti ha raccolto un terzo mese consecutivo di afflussi, a 1,6 miliardi di dollari.
Gli ETF sull’oro hanno registrato un secondo mese consecutivo di afflussi per la prima volta in un anno. Gli acquisti netti per 1,3 miliardi di dollari – interamente guidati da investitori nella regione Emea – sono arrivati dopo un totale di vendite nette per 24,1 miliardi di dollari tra giugno 2023 e aprile di quest’anno, che ha sollevato perplessità dato che ha coinciso con un rally del 20% in termini di dollari.
“L’oro ha continuato a comportarsi bene quest’anno e l’anno scorso a causa dei rischi geopolitici e degli acquisti delle banche centrali, soprattutto nei mercati emergenti”, ha affermato Chedid riferendosi ai flussi di ETF.
In termini di emittenti di ETF, iShares, già leader del mercato globale, ha registrato i flussi mensili più alti di sempre a giugno, secondo dati separati di Morningstar.
Ha incassato 57 miliardi di dollari netti nel mese, superando il precedente picco di 42,6 miliardi di dollari nel novembre 2023.
“iShares ha registrato i maggiori flussi mensili di sempre. Sorprendentemente, dal 2008 ci sono stati solo due trimestri con deflussi, e questi deflussi sono stati molto piccoli”, ha affermato Syl Flood, senior product manager di Morningstar.
Flood ha attribuito la forte crescita di iShares, in parte, alla sua prevalenza nei portafogli modello utilizzati dai consulenti finanziari negli Stati Uniti, compresi quelli che costruisce essa stessa.
I suoi afflussi a giugno sono stati guidati dalla domanda per l’ETF iShares Core S&P 500 (IVV) da 503 miliardi di dollari e l’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) da 54 miliardi di dollari, ma Flood ha affermato che gli acquisti sono stati “abbastanza ben distribuiti”.
“Ciò suggerisce che la forza di iShares risiede nei portafogli modello, non solo nei portafogli modello propri ma anche in quelli di terze parti”, ha affermato.
Tuttavia, mentre il mercato numero due Vanguard ha registrato afflussi discreti per 16,2 miliardi di dollari a giugno, il player numero tre State Street Global Advisors ha registrato deflussi per 1,1 miliardi di dollari, mostrano i dati di Morningstar.
Il suo prodotto di punta, l’SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), il più grande ETF al mondo con 549 miliardi di dollari, ha registrato finora quest’anno deflussi netti di 16,2 miliardi di dollari, anche se i fondi rivali S&P 500 si sono rivelati popolari.
«State Street sta attraversando un periodo difficile», ha detto Flood, che ha suggerito che parte del motivo fosse che SPY, con un rapporto di spesa di 9,45 punti base, «è un po’ più costoso» rispetto ai prodotti rivali.
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