Il mercato globale del grano sta attraversando una fase di significative fluttuazioni, con i futures del grano sulla borsa di Chicago che, esattamente due anni fa, raggiunsero livelli record a seguito dell’invasione russa in Ucraina, mettendo subito in discussione quasi il 30% delle esportazioni globali di grano.
Tuttavia, l’attuale scenario è radicalmente diverso, poiché mercoledì scorso i futures del grano CBOT (Chicago Board of Trade) hanno toccato i minimi dal agosto 2020, seguendo la tendenza già intrapresa da mais e soia, che la settimana scorsa hanno registrato i loro prezzi più bassi dalla fine del 2020.
Teoricamente, le prospettive di offerta globale per il grano non sono necessariamente negative, specialmente se confrontate con quelle di mais e soia.
Le stime del Dipartimento dell’Agricoltura degli Stati Uniti suggeriscono che le scorte finali globali di grano per la stagione 2023-24 diminuiranno per la quarta stagione consecutiva, raggiungendo minimi degli ultimi otto anni. Escludendo la Cina, nota per le sue riserve di cereali, si prospettano i minimi da undici anni.
Isolando i principali esportatori di grano, il rapporto tra scorte e utilizzo, una misura dell’equilibrio tra offerta e domanda, dovrebbe toccare il minimo di tre anni al 14,8% nella stagione 2023-24, rispetto al 15,9% della stagione precedente. La media degli ultimi dieci anni si attesta intorno al 16,9%.
Per mais e soia, il rapporto tra scorte e utilizzo globale è stimato rispettivamente al 23% e al 21%, segnando i massimi degli ultimi quattro e cinque anni.
Le ultime prospettive per gli esportatori di grano non differiscono molto da quelle proiettate dall’USDA per il 2021-22 a marzo 2022, circa due settimane dopo l’invasione russa. Le scorte stimate al 14% in quel periodo erano in ribasso rispetto al 15% stimato per il 2020-21 e previsto toccare minimi di quattordici anni.
Tuttavia, le scorte degli esportatori di grano nel 2021-22 sono aumentate al 15,4%, a causa dei prezzi alle stelle che probabilmente hanno limitato la domanda nella seconda metà dell’anno. Le scorte sono aumentate anche l’anno successivo, grazie agli sforzi di esportazione sorprendentemente solidi dell’Ucraina e a un’enorme crescita delle forniture russe.
Questa tendenza continua nel 2023-24, con il rapporto scorte-utilizzo tra i principali esportatori salito al 14,8%, rispetto al 13,5% previsto lo scorso settembre, ad esempio.
I prezzi globali del grano sono sotto pressione da mesi a causa delle abbondanti forniture del principale esportatore, la Russia. Le spedizioni di grano russo del mese scorso hanno raggiunto volumi record per febbraio, e i prezzi delle esportazioni sono diminuiti di circa il 16% dall’1 febbraio.
I dati di Refinitiv mostrano che i prezzi di esportazione del grano russo questa settimana sono scesi sotto i $200 per tonnellata metrica (5,44 dollari per bushel) per la prima volta dall’agosto 2020, segnando il prezzo più basso di inizio marzo dal 2017.
Il programma ucraino sta procedendo bene, e fino a mercoledì, le esportazioni di grano della stagione sono aumentate del 6% rispetto all’anno precedente. L’USDA prevede una diminuzione annuale del 12% delle spedizioni di grano ucraino per il 2023-24, ma questa cifra potrebbe essere rivista venerdì nel rapporto mensile sull’offerta e la domanda dell’agenzia.
Il valore di chiusura mercoledì del grano CBOT a $5,31 al bushel è il più basso per la data dal 2020, quando il grano chiuse intorno a $5,16. Gli speculatori erano relativamente ottimisti sul grano all’inizio del 2020, in contrasto con le attuali opinioni pessimistiche.
Tuttavia, la posizione netta attuale dei fondi sul grano non è così estrema come quelle su mais e fagioli, il che è sensato in base all’ampia situazione di offerta globale per ciascun raccolto.
Il grano CBOT ha perso il 15% finora nel 2024, un declino molto simile a quello dello stesso periodo dell’anno scorso, anche se i prezzi sono circa il 24% più bassi rispetto all’anno scorso e quasi il 60% rispetto al picco di marzo 2022.
