Parte oggi il collocamento doppio del BTP Valore, con l’emissione anche del BTP Valore Insieme. Le cedole dei due Titoli e come acquistarli.
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Prosegue l’emissione del nuovo BTP Valore, il Titolo di Stato rivolto esclusivamente alla platea dei piccoli risparmiatori, dunque agli investitori retail.
A metà giornata gli ordini per il BTP Valore e il BTP Valore insieme hanno raggiunto quota 2 miliardi di euro.
Stando a quanto riportato da Teleborsa, il BTP Valore (con cedole trimestrali a tassi crescenti) segna 1.483 milioni di euro e il BTP Valore Insieme (con unica cedola alla scadenza) arriva a 519 milioni di euro, con il primo miliardo stato raggiunto alle 10:18.
Nel frattempo, gli analisti di BBVA hanno annunciato le loro previsioni sull’esito dell’emissione, rendendo noto oggi che il collocamento complessivo del nuovo BTP Valore dual tranche si attesterà in un intervallo compreso tra 12 e 17 miliardi di euro. In una nota pubblicata da Filippo Mormando, European Sovereign Strategy, e Pablo Zaragoza, Co Head Macro and Funding Strategy di BBVA si legge che, in questo caso, considerando le altre emissioni che il Tesoro ha lanciato esclusivamente per gli investitori retail, l’ammontare dei BTP allocati presso i piccoli risparmiatori salirebbe fino a 37-40 miliardi di euro, valore molto al di sopra dei 30 miliardi di euro ipotizzati inizialmente per BBVA per quest’anno.
Il risultato è che ci sarebbero “implicazioni positive per il mercato dei titoli di Stato italiani”, in quanto verrebbe ridotta l’offerta che gli investitori istituzionali dovrebbero assorbire. Il MEF beneficerebbe dunque di un maggiore margine di manovra per operazioni di gestione delle passività.
Allo stesso tempo, hanno scritto Mormando e Zaragoza, l’effetto potrebbe essere anche “un irripidimento della curva dei rendimenti dei titoli italiani nel segmento 2-5 anni”.
Al via oggi 19 ottobre il collocamento del BTP Valore e del BTP Valore Insieme. Le cedole
La particolarità di questa nuova edizione del BTP Valore] è il collocamento doppio: due sono infatti i nuovi Titoli di Stato che il MEF ha deciso di emettere: il BTP Valore e il BTP Valore Insieme.
Venerdì scorso 16 settembre il MEF ha annunciato i tassi minimi cedolari che, alla fine dell’emissione, potranno essere confermati o solo rivisti al rialzo. Resi noti anche i codici ISIN.
Il BTP Valore con cedole trimestrali avrà un codice ISIN IT0005735201 e tassi crescenti secondo il seguente schema, cosiddetto “step-up”:
- 3,70% per il 1° e 2° anni
- 4,10% per il 3° e 4° anno
- 4,70% per il 5° anno
Il BTP Valore Insieme, collocato con codice ISIN IT0005735227, e con unica cedola alla scadenza, avrà un tasso minimo garantito del 22,25% corrisposto alla fine dei 5 anni, insieme al rimborso del capitale investito. L’annuncio del rendimento ha consentito di elaborare le previsioni su quale sarebbe il rendimento netto dei BTP Valore.
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Le caratteristiche dei 2 nuovi BTP Valore. Come saranno pagate le cedole
Il dipartimento del Tesoro del MEF aveva già precedentemente precisato che i due BTP sarebbero stati collocati con tassi che avrebbero garantito lo stesso rendimento a scadenza, intendendo per rendimento a scadenza il rendimento complessivo dell’investimento che tiene conto di tutti i pagamenti futuri previsti dal titolo, ossia delle cedole e del rimborso del capitale.
“In pratica”, ha ricordato il Ministero dell’Economia e delle Finanza, “è il tasso che rende equivalente il valore dei futuri flussi di cassa al prezzo di emissione del titolo, pari a 100%”.
Quanto differenzia i due Titoli è il modo in cui saranno erogate le cedole.
Di seguito le caratteristiche riportate dal Tesoro:
- Il BTP Valore paga cedole ogni tre mesi, calcolate sulla base di un tasso cedolare annuo che aumenta nel tempo secondo uno schema predeterminato (il c.d. meccanismo “step-up”). Per questa emissione gli “step” saranno tre: un tasso fisso per i primi due anni, uno più elevato per il successivo biennio e un ulteriore incremento per l’ultimo anno di vita del titolo, secondo lo schema 2+2+1.
- Il BTP Valore Insieme, invece, corrisponde l’intera remunerazione in un’unica soluzione alla scadenza del titolo, insieme al rimborso del capitale investito; non distribuisce quindi cedole periodiche. Ciò implica la corresponsione di un tasso necessariamente più alto della somma delle cedole pagate dal BTP Valore “step up”. Via XX settembre ha spiegato perché:
“I pagamenti effettuati prima nel tempo hanno, infatti, un valore finanziario maggiore rispetto a quelli ricevuti più tardi, perché l’investitore può disporne immediatamente. Per compensare il fatto che l’investitore del BTP Valore Insieme riceve tutta la remunerazione soltanto alla scadenza, la cedola finale sarà quindi determinata in modo tale che il valore economico complessivo dell’investimento risulti equivalente a quello del BTP Valore”.
Come acquistare il BTP Valore e il BTP Valore Insieme. Tassazione ed esenzioni
Il MEF ha riportato come i due BTP Valore potranno essere acquistati, a partire dalla giornata di oggi.
L’acquisto potrà avvenire congiuntamente o in via separata attraverso il proprio home banking, se abilitato alle funzioni di trading online, o rivolgendosi alla banca o all’ufficio postale presso cui si possiede un conto corrente e il conto deposito titoli.
Il collocamento avverrà a partire da oggi sulla piattaforma MOT di Borsa Italiana alla pari (ovvero con prezzo uguale a 100).
Non ci saranno commissioni né vincoli, il che significa che entrambi i Titoli di Stato potranno essere ceduti del tutto o in parte durante i 5 anni alle condizioni di mercato, ferma restando la garanzia del rimborso a scadenza dell’intero capitale investito.
Prevista la consueta tassazione agevolata sui rendimenti fissata, come per tutti i titoli di Stato, al 12,5%, così come l’esenzione dalle imposte di successione e l’esclusione dal calcolo ISEE fino a 50.000 euro.
L’investimento minimo, per entrambi i BTP Valore, è pari a 1.000 euro e non sarà applicato alcun tetto massimo.
Va ricordato che il collocamento del BTP Valore e del BTP Valore Insieme è previsto da lunedì 19 a venerdì 23 ottobre 2026, fino alle ore 13 dell’ultimo giorno, salvo chiusura anticipata.
La data di regolamento e di godimento dei due titoli è fissata al 27 ottobre 2026.
I tassi cedolari definitivi saranno stabiliti alla chiusura del collocamento e potranno essere confermati o rivisti al rialzo rispetto ai minimi garantiti comunicati dal MEF, mentre i risultati finali del collocamento arriveranno alla fine dell’operazione.
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