In un’epoca di incertezza, l’interesse per gli investimenti alternativi è tornato con forza.
Tra questi, l’argento si distingue per la sua duplice natura: è sia un metallo prezioso che un elemento strategico per molteplici settori industriali.
Ma ha senso investire in argento oggi, oppure si tratta ancora di una scommessa ad alto rischio riservata agli investitori più aggressivi?
Le previsioni per il 2025 indicano una possibile crescita del prezzo dell’argento fino a 36–38 dollari l’oncia, rispetto ai 18–26 dollari registrati negli anni precedenti. Questo aumento è trainato principalmente da due fattori. Da un lato, una crescente domanda industriale, poiché l’argento è essenziale in settori cruciali per la transizione energetica e digitale: il fotovoltaico, che nel 2025 coprirà circa il 20% del consumo industriale, le auto elettriche, i semiconduttori e i dispositivi medici. Dall’altro, un’offerta in deficit strutturale, con la produzione che, per il quarto anno consecutivo, non riesce a tenere il passo della domanda, creando uno squilibrio di mercato che sostiene i prezzi.
Questa combinazione di utilizzo industriale e funzione di bene rifugio rende l’argento un’opzione interessante, soprattutto in un contesto segnato da tensioni geopolitiche e dalla crescente urgenza di una transizione energetica accelerata.
Nonostante venga spesso percepito come un “oro minore”, l’argento segue dinamiche di mercato differenti. Negli ultimi anni ha evidenziato una correlazione moderata con l’azionario, mostrando una crescita nei periodi di espansione economica. La sua correlazione con le obbligazioni è invece risultata variabile, influenzata dall’andamento dei tassi di interesse e del dollaro. Tuttavia, nei momenti di crisi, come nel marzo 2020, l’argento non ha svolto una funzione protettiva, essendo sceso insieme alle borse. Di conseguenza, l’argento non può essere considerato un bene rifugio puro, ma rappresenta comunque una risorsa utile alla diversificazione, soprattutto in portafogli orientati alla crescita e ai trend strutturali.
Per chi desidera investire in argento, l’acquisto fisico comporta problematiche legate a costi, logistica e assicurazione. Una soluzione più efficiente per l’investitore europeo è rappresentata dagli ETF (Exchange Traded Funds) o ETC (Exchange Traded Commodities). È importante distinguere tra replica fisica, che implica il possesso reale del metallo ed è più trasparente per investimenti a lungo termine, e replica sintetica, che pur essendo più efficiente, introduce un maggiore rischio di controparte. Un ulteriore aspetto da considerare è la copertura valutaria: dato che l’argento è quotato in dollari, le fluttuazioni del cambio EUR/USD possono influire in modo rilevante sui rendimenti per gli investitori europei. Gli ETF con copertura valutaria (“EUR Hedged”) eliminano questo rischio, pur comportando costi aggiuntivi. Tra gli esempi più noti vi sono: WisdomTree Physical Silver EUR Hedged, iShares Physical Silver ETC Hedged e Xtrackers IE Physical Silver EUR Hedged. È fondamentale verificare che il prodotto sia conforme agli standard UCITS, per godere di benefici fiscali e trasparenza, e che sia disponibile sulla propria piattaforma di investimento.
L’investimento in argento presenta vantaggi ma anche rischi. I punti di forza includono una forte domanda industriale, in particolare in ambiti green e tecnologici, una produzione limitata, difficilmente espandibile nel breve-medio termine, un valido supporto per una diversificazione intelligente in portafogli dominati da azioni e obbligazioni, e la natura di asset reale, capace di offrire una certa protezione dall’inflazione. Tuttavia, non mancano le criticità: l’argento è un asset molto volatile, più dell’oro, e la sua performance è legata all’andamento dell’economia globale. Inoltre, esistono costi di copertura valutaria da considerare, specialmente nel contesto attuale di differenziale tra i tassi USA e quelli dell’Eurozona. Infine, l’argento non genera reddito, come interessi o dividendi.
All’interno di un portafoglio europeo, l’argento può rappresentare una quota del 5–10% della componente alternativa o reale, particolarmente indicata per chi cerca una diversificazione oltre i classici strumenti finanziari, per chi crede nella transizione energetica e nell’innovazione tecnologica, oppure per chi desidera una protezione dall’inflazione più dinamica rispetto all’oro. Un esempio di portafoglio con esposizione all’argento, pensato per un profilo aggressivo con orizzonte temporale di 3–7 anni, potrebbe essere così strutturato: azioni globali al 60% (tenendo conto della potenziale sovraesposizione agli Stati Uniti e al dollaro se si utilizza un solo ETF), obbligazioni globali hedged al 20% con una durata consigliata di 5 anni, oro fisico hedged al 5% come bene rifugio, argento fisico hedged al 5% come scommessa mirata, e liquidità o titoli di Stato a breve termine al 10% come protezione di base.
Dal punto di vista operativo, è importante monitorare e ribilanciare il portafoglio su base annuale, utilizzare ETF armonizzati UCITS e valutare l’opportunità di una consulenza personalizzata, anche in ottica di ottimizzazione fiscale. L’argento non è una scelta ovvia né priva di rischi, ma può trovare un posto in portafoglio grazie alla sua esposizione ai trend industriali e alla scarsità dell’offerta. Per l’investitore europeo, l’approccio più equilibrato è rappresentato dagli ETF fisici con copertura valutaria, integrati in una più ampia strategia di diversificazione intelligente.
