Gli attori in campo
Quando i Greci andranno alle urne il 29 aprile, ci sarà una serie di partiti da votare, ma la loro scelta fondamentale sarà tra i due maggiori partiti - i socialisti del PASOK e Nuova Democrazia. Il primo è un partito socialista tradizionalmente sostenuto dalle classi medio-basse, mentre il secondo cade sul centro destra. Tuttavia, l’attuale coalizione di governo è composta da questi due gruppi e i greci sono stati molto espliciti circa il loro malcontento a causa del violento taglio di bilancio che ha portato ad una retribuzione inferiore, ad aumenti delle tasse e a pensioni ridotte, nonché a un numero di tagli di posti di lavoro nel settore pubblico.
Dopo mesi di protesta e di scioperi per le misure introdotte dall’ex premier George Papandreou, su ordine della troika - la Commissione europea (CE), la Banca centrale europea (BCE) e il Fondo Monetario Internazionale (FMI) -, il governo si è dimesso. Sembra, quindi, che i Greci possono aver voltato le spalle ai partiti principali e decine di gruppi più piccoli si sono formati. Infatti, un recente sondaggio del gruppo di ricerca Marc ha rivelato che il PASOK e Nuova Democrazia hanno il supporto combinato di appena il 27%. Ma questo è aumentato al 38% una volta che le cifre sono state adeguate per escludere i non elettori, gli elettori indecisi e quelli di protesta.
Il ministro delle finanze tedesco Wolfgang Schaeuble ha anche gettato benzina sul fuoco, suggerendo che la Grecia ritardi le elezioni e installi un governo provvisorio tecnocratico. Ha fatto questi suggerimenti fra le preoccupazioni che i politici possano ritornare sugli accordi fatti per soddisfare tutte le condizioni della BCE per il salvataggio. Il presidente greco Karolos Papoulias ha attirato l’attenzione, dicendo: «Non posso accettare che il signor Schaeuble insulti il mio paese. Chi è il signor Schaeuble per insultare la Grecia? Chi sono gli olandesi? Chi sono i finlandesi?».
Perché queste elezioni hanno importanza per gli investitori?
In termini generali, queste elezioni avranno poco impatto politico su quelli fuori dalla Grecia. Tuttavia, in termini finanziari e di investimento, potrebbero avere vaste implicazioni. La ristrutturazione del debito e la prospettiva di un default - che è ancora una possibilità - avrà un impatto sulla zona euro. Grazie alla interconnessione dei mercati, le ripercussioni si faranno sentire in Europa e in tutto il mondo.
L’attuale governo è diventato estremamente impopolare per le misure adottate. Ma permangono notevoli deficit e il governo spende ancora più di quanto riceve in tasse. CE, BCE e FMI hanno emesso una serie di condizioni per i miliardi versati in Grecia per evitare un default, compresa la chiusura delle scappatoie che incoraggiano l’evasione fiscale. Ma ci sono timori che un nuovo governo potrebbe ritrattare le promesse già fatte.
Anche se, recentemente, l’operazione di rifinanziamento a lungo termine (LTRO) a basso tasso della Banca centrale europea ha ulteriormente stabilizzato la Grecia con liquidità crescente, il paese non è fuori dai guai. Se la Grecia non riuscirà a mantenere le misure di austerità contro il default, è probabile che dovrà lasciare la zona euro. L’uscita dall’euro avrebbe portato ulteriori tagli al pubblico greco, ma avrebbe anche delle ripercussioni sugli obbligazionisti.
Tuttavia, per il momento le prospettive sono positive. L’8 marzo, l’85,8% degli obbligazionisti greci ha approvato un accordo per scambiare i loro titoli per pacchetti obbligazionari o contanti, tagliando il debito sovrano. Questa mossa ha spostato lentamente la Grecia più vicina nei confronti dei suoi obiettivi globali di ristrutturazione del debito. Una condizione per il secondo piano di salvataggio era che il 75% degli obbligazionisti approvasse lo swap, spingendo il ministro delle Finanze greco Evangelos Venizelos a descriverlo come un «successo eccezionale».
Sembra che il peggio della crisi del debito sia finito, ma gli investitori hanno ancora bisogno di essere consapevoli. E ’importante mantenersi agili e garantire che proteggano i loro investimenti dalla peggiore delle volatilità. Roger Bootle, amministratore delegato di Capital Economics, ha detto al Telegraph che porre fine alla crisi non è lo stesso di iniziare un recupero, qualcosa che gli investitori dovrebbero tenere bene a mente.
Qual sarà il probabile esito?
Sembra che un governo di coalizione sia il risultato più probabile delle elezioni di aprile, con gli analisti che sostengono che gli elettori potrebbero avere poca scelta oltre i due maggiori partiti. Parlando a Reuters, Costas Panagopoulos del gruppo Alco polling ha detto: «Ho fatto questo lavoro per 22 anni e non è mai stato così confuso e volatile come oggi».
«In qualche modo stiamo andando a finire a una coalizione dei due partiti. Non vedo un altro governo di coalizione stabile sufficiente a governare il paese», ha aggiunto. Tuttavia, gli investitori devono garantire di mantenere un occhio sugli sviluppi.
L’attuale programma di ristrutturazione del debito in Grecia è uno dei più complessi della storia e il nuovo governo non sarà necessariamente d’accordo a tutte le misure. Ma anche se lo fosse, l’elezione presidenziale in Francia, un referendum sul nuovo trattato di fiscalità europeo in Irlanda e la crescente inquietudine in Portogallo e in Germania, potrebbero far deragliare l’Eurozona daisuoi piani.
Tradotto da Raffaele Guerra per Forexinfo.it - Fonte: Tradingfloor.
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