Il Brasile sta pensando di riprendere la stretta sui tassi, nonostante siano già al 14,25% ed è in corso una profonda recessione. Il motivo? Il rischio di boom dell’inflazione. Ecco le prospettive per la moneta brasiliana
Il tasso di cambio tra il Dollaro americano e il Real brasiliano è tornato al di sotto della soglia psicologica di 4, intorno alla quale continua a muoversi ormai da diversi giorni. Il cambio USD/BRL sembra aver trovato un sostanziale equilibrio intorno a questi valori, soprattutto in vista di un possibile aumento dei tassi di interesse in Brasile a causa delle aspettative di forte aumento del tasso di inflazione da qui ai prossimi mesi. La banca centrale di Brasilia ritiene che l’inflazione possa gradualmente scendere nel medio-lungo periodo, dopo che lo scorso anno è arrivata a toccare la doppia cifra e picchi superiori al 15%.
Nonostante la perdurante recessione, il peggioramento delle finanze pubbliche e il crollo dei prezzi delle materie prime, il Banco do Brasil potrebbe essere costretto a riprendere la stretta sul tasso di riferimento Selic, già alzato più volte nel corso del 2015 fino al livello record del 14,25%. D’altronde il ministro delle Finanze carioca, Alexandre Tombini, non ha mai negato la possibilità di nuovi interventi restrittivi di politica monetaria nel corso del 2016, anche se la recessione dovesse peggiorare. L’obiettivo primario dell’istituto monetario brasiliano sarà quello di fermare a ogni costo l’ascesa dell’inflazione, prima che raggiunga livelli socialmente insostenibili (come avvenuto, ad esempio, ai “vicini di casa” di Argentina e Venezuela).
Sul forex il Real brasiliano potrebbe sperimentare un movimento rialzista di breve termine, ma difficilmente metterà in atto una tendenza bullish sostenibile nel medio periodo. La fragilità dell’economia sudamericana dovrebbe impedire alla valuta locale di apprezzarsi con continuità, sebbene negli ultimi tre anni abbia perso qualcosa come il 96% del proprio valore nei confronti del biglietto verde. Probabilmente il cambio USD/BRL non tornerà sui record assoluti di 4,24, toccati a fine settembre scorso, ma non dovrebbe nemmeno allontanarsi troppo da quota 4. La tendenza rialzista potrebbe invertirsi soltanto in caso di discesa sotto il supporto chiave di area 3,68.
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