Un mese di vendite, un piano di investimenti che non smette di lievitare e una cassa finita in rosso: era questo il racconto che accompagnava Meta Platforms fino a venerdì. Oggi a Wall Street il tono cambia. Alle 17:57 ora italiana il titolo passa di mano a 641,94 dollari, il 5,21% sopra la chiusura del 6 novembre (610,15), dopo aver oscillato tra 630 e 644,54 dollari in una seduta ancora aperta. Il vento è favorevole per tutto il Nasdaq, in recupero dopo le vendite sui titoli dell’AI della settimana scorsa, ma la spinta in più per Meta porta la firma di JPMorgan.
Doug Anmuth, che per la banca segue i grandi gruppi di internet, ha rimescolato la sua Analyst Focus List: Meta entra, Alphabet esce, Amazon conserva il posto. Le scelte preferite di JPMorgan nel settore diventano così Meta e Amazon, e la ragione sta tutta in una frase della nota: «Dopo i conti del terzo trimestre, la forza relativa di Meta nella pubblicità è più evidente che mai» (traduzione nostra).
Il giudizio sul titolo, in realtà, non cambia. JPMorgan aveva già promosso Meta a Overweight a settembre e oggi non ha indicato un nuovo prezzo obiettivo. Conta piuttosto il segnale: la focus list raccoglie le idee su cui la banca si espone di più, e preferire Meta ad Alphabet significa indicare quale dei due giganti della pubblicità online, a giudizio dell’analista, sta già incassando gli investimenti nell’intelligenza artificiale.
Meta contro Alphabet: chi monetizza già l’AI
Il confronto si gioca sui ricavi aggiuntivi. Nei calcoli di JPMorgan, nel terzo trimestre Meta ha raccolto circa 13 miliardi di dollari di pubblicità in più rispetto a un anno prima, grosso modo il doppio di quanto abbia aggiunto Google Search. Il merito viene attribuito ai modelli di AI che selezionano e indirizzano gli annunci, rendendoli più efficaci per chi li compra. Da qui la stima che fa più rumore: dal quarto trimestre 2026 la pubblicità delle app di Meta dovrebbe superare per ricavi la ricerca di Google.
Dietro le proiezioni della banca ci sono numeri ufficiali robusti. Nel comunicato sui risultati del terzo trimestre, diffuso il 21 ottobre, Meta ha riportato ricavi per 64,6 miliardi di dollari, in crescita del 26% su base annua. A trainare non è stato solo il volume, con le impression pubblicitarie salite del 10%, ma anche il prezzo medio per annuncio, aumentato del 14%: gli inserzionisti pagano di più per spazi che evidentemente rendono di più. In Nord America la raccolta pubblicitaria è cresciuta del 33%.
Su Alphabet la nota è meno severa di quanto suggerisca l’uscita dalla lista. Il rating resta Overweight, ma la crescita di Google Search è rallentata al 12% nel terzo trimestre, dopo il 19% del primo e il 17% del secondo, e il free cash flow è finito in negativo per il secondo trimestre consecutivo. A tenere alta la bandiera resta Google Cloud, con ricavi più che raddoppiati (+103%). Amazon conserva invece il posto grazie ad AWS, cresciuta del 39%, per la quale il gruppo prevede un ritmo oltre il 40% nel 2027 e nel 2028. Il duello tra i due colossi della pubblicità, del resto, si era già visto in Borsa a fine ottobre, quando Meta era rimbalzata del 3,6% in controtendenza rispetto ad Alphabet.
I nodi ancora aperti
Il rialzo di oggi, però, parte da un punto basso. All’indomani della trimestrale il titolo aveva perso circa il 7% in una sola seduta, e alla chiusura di venerdì il bilancio dell’ultimo mese era negativo per oltre il 15%. Il motivo ha un nome preciso: il conto della corsa all’AI. Meta prevede investimenti tra 135 e 145 miliardi di dollari per il 2026, e nel solo terzo trimestre una spesa in conto capitale di 34,9 miliardi ha spinto il free cash flow in rosso per 2,1 miliardi.
Per sostenere questo ritmo il gruppo si è rivolto agli investitori, con una raccolta di capitale da circa 95 miliardi di dollari raccontata nell’articolo su Meta che chiede 95 miliardi agli azionisti per l’AI. Sullo sfondo c’è anche la nuova classe di azioni C, senza diritto di voto, che entrerà in vigore il 19 gennaio 2027 e sarà distribuita come dividendo in azioni, una per ogni titolo di classe A o B: sul prezzo della classe A l’effetto sarà simile a quello di uno split due per uno.
Non tutta la tecnologia, oggi, viaggia nella stessa direzione. Meta e Amazon guidano i rialzi e anche Alphabet sale, nonostante lo sgarbo di JPMorgan. Nvidia invece cede tra il 5% e il 7% nel corso della giornata, frenata dalle rivelazioni personali del suo amministratore delegato ricostruite nell’articolo sul caso Huang e i rischi per Nvidia.
Il quadro tecnico
Sul grafico il balzo di oggi ha un peso preciso. Venerdì Meta aveva chiuso sotto la media mobile a 200 sedute, che passa per 613,01 dollari; oggi l’ha scavalcata insieme a quella a 100 sedute, a 634,48, che diventa il primo riferimento da tenere d’occhio se le vendite dovessero tornare. Più in alto restano le medie di breve e medio periodo, a 662,67 dollari (20 sedute) e 675,70 (50 sedute), e finché il prezzo rimane sotto questi livelli la tendenza di breve non si può dire invertita.
Gli oscillatori consigliano la stessa cautela. L’RSI a 14 sedute, a 36,8 alla chiusura di venerdì, descrive un titolo ancora debole ma non in ipervenduto, mentre il massimo delle ultime 52 settimane, i 779,82 dollari toccati il 24 settembre, dista quasi il 18%. Per colmare quella distanza servirà più di una nota di broker: gli investimenti nell’AI dovranno cominciare a vedersi nella cassa, non solo nei ricavi.
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Commenti
1Ecco il solito balletto delle valutazioni in Borsa! Meta che risale grazie a JPMorgan e Alphabet che torna in panchina. Ma, per favore, parliamo chiaro: la «forza della pubblicità» non può sostituire una solidità reale. Siamo nel bel mezzo di una tempesta economica e continuare a fare affidamento sui profitti pubblicitari mentre il mondo cambia è un rischio enorme! E non dimentichiamo che il rombo non si ricarica, e mi sa che molti di noi non hanno voglia di sentirlo solo da uno schermo. La vera forza sul mercato dovrà venire da innovazioni concrete, non solo da un listino!