Caso Huang, cosa rischiano Nvidia e le sue azioni dopo l’indagine interna

Una relazione privata che, nel giro di un weekend, si è trasformata in un caso di governance per uno dei colossi più importanti della tecnologia mondiale. E che coinvolge uno degli uomini più ricchi del mondo. Jensen Huang, fondatore e numero uno di Nvidia, ha ammesso in una lettera ai dipendenti di essere stato infedele alla moglie, dopo che il New York Times lo aveva collegato ad Alice Huang, ex dirigente di Megaspeed (cloud e data center a Singapore) che le autorità statunitensi ritengono un asset dell’intelligence cinese. Insomma, uno scacco USA-Cina con di mezzo l’AI.

Il board ha aperto un’indagine indipendente, a Washington tre commissioni della Camera chiedono spiegazioni e il titolo paga dazio già prima dell’apertura. Sul tavolo non c’è più soltanto la vita privata del CEO, ma la sicurezza delle informazioni, i controlli interni, l’export di chip verso la Cina e la tenuta in Borsa. Ecco cosa sappiamo e cosa ci si può aspettare.

Cosa ha ammesso Huang e cosa dice davvero l’inchiesta

La ricostruzione del New York Times risale a ottobre: secondo il quotidiano, le agenzie statunitensi hanno concluso che Alice Huang (nessuna parentela con il manager) passava informazioni a Pechino e aveva sviluppato un rapporto stretto con il fondatore di Nvidia. La donna non ha risposto al NYT e Reuters non è riuscita nemmeno a stabilire dove si trovi. Megaspeed non ha commentato.

La società di Singapore è da tempo nel mirino di Washington per il sospetto di aver aiutato soggetti cinesi ad aggirare le restrizioni all’export: secondo l’inchiesta, una società malese collegata avrebbe acquistato almeno 4,8 miliardi di dollari di apparecchiature con tecnologia Nvidia tra giugno 2024 e febbraio 2026. Nvidia ribatte che le accuse di dirottamento dei chip sono state indagate e smentite già lo scorso anno e che i clienti cloud regionali ricevono solo informazioni commerciali ordinarie, nessun segreto industriale.

Due piani, quindi, da tenere separati. Nella lettera Huang si è scusato, si è assunto la piena responsabilità e ha promesso di riconquistare la fiducia di dipendenti, board e azionisti, senza mai fare il nome della donna e sostenendo di non aver condiviso informazioni riservate. Il consiglio, dal canto suo, ha affidato l’indagine a un comitato di amministratori indipendenti assistito da legali esterni, precisando di non avere ragioni per credere che siano stati compromessi la sicurezza nazionale o i segreti aziendali e confermando la fiducia in Huang e nel gruppo dirigente.

Donald Trump, da tempo vicino al CEO, ha detto di non avergli parlato delle accuse, definendolo comunque “una persona onorevole”. Secondo il NYT, però, il presidente era stato informato dei sospetti circa un anno fa senza intervenire. Pechino, invece, bolla la storia della spia cinese come una narrazione priva di fondamento.

Il “fattore Huang”: perché il key man risk pesa su Nvidia

Qui entra in gioco il key man risk, la dipendenza di un’azienda da una figura difficilmente sostituibile. Huang ha fondato Nvidia nel 1993 e da allora la guida: dal lancio di ChatGPT, a fine novembre 2022, la capitalizzazione è passata da circa 420 miliardi di dollari ai livelli attuali, che ne fanno il chipmaker più prezioso al mondo. E Reuters lo descrive come il venditore più prolifico dell’intero boom dell’AI.

Le prime crepe si vedono già: la figlia Madison Huang, anche lei dirigente Nvidia, ha cancellato una visita in Corea del Sud prevista per oggi. Dan Ives (Wedbush) parla di un occhio nero per il manager e non esclude che, a seconda dell’esito dell’indagine, il board possa rimuoverlo. Chris Weston (Pepperstone) la vede diversamente: se il mercato temesse davvero un’uscita di scena, il titolo subirebbe un tracollo ben più pesante. Per ora nessun cambio al vertice: un portavoce ha assicurato che Huang resterà CEO senza interruzioni.

Congresso, trimestrale e Wall Street: le date da segnare

Il fronte politico, ovviamente, è già aperto. Il 5 novembre ben tre presidenti repubblicani di commissioni della Camera hanno chiesto a Huang un briefing a porte chiuse il 18 novembre sui rapporti con Alice Huang e sulle difese di Nvidia contro lo spionaggio straniero, con risposta attesa entro l’11 novembre. Non è una sanzione né una prova di responsabilità, ma alza la pressione sui controlli dei clienti asiatici e su un dossier export già complicato dalle restrizioni cinesi sugli acquisti degli acceleratori H200. Secondo NH Investment & Securities, le consegne verso la Cina potrebbero subire ulteriori ritardi.

E la Borsa? Nel pre-market Nvidia viaggia intorno ai 177 dollari, oltre il 5% sotto la chiusura di venerdì (186,64 dollari), dopo che nella notte i future perpetui e le contrattazioni fuori orario segnavano circa 180,30 dollari. Un colpo che arriva dopo il sell-off sui titoli AI della scorsa settimana, mentre i fornitori asiatici rimbalzano: TSMC +6,5%, SK Hynix +4,7%, Samsung +2,9%. Il vero test sarà l’apertura di Wall Street, alle 15:30 italiane.

Poi c’è il calendario: Nvidia pubblicherà i conti del terzo trimestre fiscale 2027 il 17 novembre, con conference call alle 23 italiane, il giorno prima del briefing al Congresso. Due settimane da banco di prova, in cui conteranno l’esito dell’indagine, la tenuta dei controlli interni e qualsiasi segnale del board sulla continuità della leadership.