Il rimbalzo dell’argento trova sostegno proprio dove la settimana scorsa aveva trovato zavorra: nel petrolio. A metà giornata di lunedì 9 novembre l’oncia passa di mano intorno a 52,6 dollari, l’1,3% sopra il riferimento di venerdì, dopo una notte asiatica molto più vivace: nelle prime ore il rialzo ha superato il 2%, con un massimo di seduta a 53,47. Poi una parte del guadagno è stata restituita; l’escursione di giornata va da 51,42 a 53,47 dollari.
Anche l’oro sale, ma con meno slancio: intorno all’1%, sopra i 4.100 dollari. Succede spesso. L’argento si scambia su un mercato più piccolo e in buona parte legato all’industria, e finisce per amplificare in entrambe le direzioni quello che fa il metallo giallo. Il rapporto oro/argento, cioè quante once d’argento servono per comprarne una d’oro, è sceso intorno a 78 da circa 80 di inizio mese.
La risalita viene da lontano, almeno per gli standard di questo mercato. Nei primi giorni di novembre il metallo era scivolato sotto i 49 dollari, ai minimi dell’anno, come raccontato in Argento giù del 4%, sotto i 49 dollari: pesano petrolio, attese di rialzo Fed e vendite forzate. Venerdì aveva già chiuso a New York a 51,89 dollari, il 5,75% sopra i 49,07 del 30 ottobre secondo i dati di Precious Metals International. Dal record di fine gennaio, poco sopra i 121 dollari, la distanza resta comunque intorno al 57%.
Il petrolio cambia verso
Una settimana fa a spingere giù i metalli era stato il rimbalzo del greggio. Oggi accade l’opposto. Donald Trump ha detto alla CNN che nuovi attacchi contro l’Iran sono «highly unlikely», molto improbabili, a patto che Teheran firmi un accordo «molto forte». Il negoziato, mediato dal Qatar, è però fermo da alcuni giorni, secondo il ministro degli Esteri iraniano Abbas Araghchi. Il Brent scende in area 96 dollari al barile (-2,4%) e il WTI si muove intorno a 88 (-2,9%), dopo una settimana già pesante: venerdì il greggio si avviava a perdere circa il 14%, secondo BullionVault, e il Brent non era riuscito a tenere quota 100 dollari.
Il ponte tra le due cose è l’inflazione. Meno petrolio vuol dire meno timori di nuovi rincari e quindi meno pressione su una Federal Reserve che in questo momento ragiona su un rialzo dei tassi, non su un taglio. Il fronte mediorientale, del resto, è tutt’altro che tranquillo: nel weekend gli Houthi hanno colpito obiettivi a Riad, tra cui la Aramco Tower.
Nvidia e la domanda di copertura
Poi c’è il titolo più pesante di Wall Street. Domenica Nvidia ha annunciato un’indagine interna per capire se il CEO Jensen Huang sia stato preso di mira da un’operazione di intelligence straniera, riporta Reuters. Pechino ha respinto la ricostruzione come un’accusa infondata.
Il mercato non l’ha presa bene. A Francoforte le azioni hanno ceduto oltre il 6%, e secondo le stime di LSEG Datastream la capitalizzazione bruciata rispetto alla chiusura di venerdì vale circa 270 miliardi di dollari. Arrivato pochi giorni dopo il tonfo del Nasdaq di giovedì scorso, lo scossone può aver spinto una parte degli investitori verso oro e argento come copertura: un’ipotesi plausibile, che però nessuno può misurare davvero.
Il freno resta la Fed
Che il rimbalzo poggi su basi fragili lo dice il quadro dei tassi, che non si è mosso. Il 28 ottobre la Fed ha lasciato il costo del denaro al 3,75%-4,00% con un voto 10 a 2: Lisa Cook e Beth Hammack avrebbero voluto un rialzo di 25 punti base, e nel comunicato del FOMC l’inflazione «remains elevated», resta elevata. Il retroscena di quella decisione è in Tassi Fed invariati, Warsh spiega il motivo della pausa. Poi sono arrivati i payrolls di ottobre, 165.000 nuovi posti contro i circa 65.000 attesi, e la probabilità di un rialzo alla riunione dell’8-9 dicembre è salita intorno all’80%, secondo il CME FedWatch.
Per un metallo che non paga cedole è lo scenario meno favorevole, ed è per questo che domani conta più di oggi. Il CPI di ottobre esce martedì 10 novembre alle 14:30 ora italiana. Un dato più caldo del previsto rafforzerebbe il dollaro e renderebbe ancora più probabile la stretta di dicembre, cioè proprio quello che l’argento non vuole.
Il quadro tecnico
Sul grafico, per ora, è un rimbalzo dentro una tendenza ancora ribassista. Il prezzo resta sotto tutte le principali medie mobili e il primo ostacolo è la media a 20 sedute, in area 54 dollari; quelle a 50 e 200 sedute passano molto più in alto, intorno a 60 e 70. Sotto, la zona da difendere è quella dei minimi di inizio novembre, attorno a 48,6 dollari. L’RSI a 14 sedute, poco sotto 38, è uscito dall’ipervenduto senza dare ancora segnali di forza.
Il Silver Institute, nelle stime di febbraio preparate con Metals Focus, prevede per il 2026 il sesto anno consecutivo di deficit di offerta, pur con una domanda industriale in calo di circa il 2%. Sono argomenti che pesano sul lungo periodo. Domani alle 14:30, però, il mercato guarderà un numero solo.
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