ZYNGA - Lo sviluppatore di giochi per il social network Facebooksta per approdare al Nasdaq. Il creatore di Farmville, Cityville, MafiaWars e Empires & Allies potrebbe sbarcare a Wall Street con un’Initial public offering (Ipo) da 10 miliardi di dollari. E il valzer delle somme astronomiche continua. Dopo i 100 miliardi attesi da Facebook, ecco Zynga, che spera di raccogliere 900 milioni di dollari vendendo azioni fra 8 e 10 dollari ciascuna.
La società californiana, fondata nel 2007, farà venire le vertigini agli investitori: da Lunedì comincerà il «road show», per far conoscere l’offerta in vista dell’IPO, e Zynga dovrà dimostrare la forza del suo modello, messo in discussione da concorrenti e detrattori.
Nonostante i suoi 227 milioni di utenti attivi al mese e un fatturato di 828 milioni dollari nei primi nove mesi (raddoppiato), rimangono perplessità sul modello utilizzato dallo sviluppatore di Farmville e degli altri popolari giochi gratis di Facebook. La sua attività è infatti legata alla vendita di beni virtuali (tramite crediti Facebook) agli utenti che, in tal modo, possono acquistare beni utili al gioco, sviluppare le proprie fattorie, costruire le loro città, ecc.
Il mercato globale per i beni virtuali è stimato in crescita ma gli occhi del «boss» del rivale Take-Two, Strauss Zelnick, «Zynga è una società di marketing diretto, di cui il 97% [degli utenti] non paga nulla... Perdono gli utenti ad un ritmo molto veloce, avendone di nuovi, ecco il loro modello». Nel suo prospetto di quotazione, Zynga riconosce che ci sono solo 6,7 milioni di utenti paganti, 3% del totale.
I giochi per social network, molto spesso, sono utilizzati assiduamente durante le prima settimane, ma rapidamente abbandonati. Ciò ha portato alcuni analisti a tracciare un parallelo tra Zynga e Groupon, a causa dei costi dell’inflazione per attirare nuovi «clienti», e persino allusioni allo schema di Ponzi, spettro sollevato dopo lo scandalo Madoff. La truffa organizzata da Madoff è una versione più moderna della classica catena di Sant’Antonio: i primi investitori sono remunerati con il denaro investito dai risparmiatori successivi. Il margine operativo di Zynga, che ha superato il 20% lo scorso anno, è sceso sotto il 10% alla fine di settembre.
Un altro problema è la sua dipendenza nei confronti di Facebook, che rappresenta il 93% del suo fatturato nel terzo trimestre. La società di San Francisco moltiplica le declinazioni sotto forma di applicazioni mobili e acquisizioni. Infine, la crescita si assesta e rischia di rattrappirsi, mentre i giochi Zynga sono incalzati e tallonati dalla concorrenza su Facebook, come «The Sims Social» di Electronic Arts, salito al secondo posto dei più giocati.
Ora a $ 10 miliardi, Zynga pagherà un prezzo elevato, poco meno di 10 volte il suo fatturato annuo, contro tre volte per Activision Blizzard, leader a livello mondiale di videogame, controllato dalla francese Vivendi, o le 2 volte per Electronic Arts, il numero due. Tuttavia, questi 10 miliardi sono meno dei 14 miliardi segnati nel regulatory filings così come inferiori a quelli dei più recenti dei prezzi sui mercati secondari (attualmente 12,9 miliardi su SharesPost).
Zynga sarà quotata al Nasdaq sotto il simbolo di ZNGA.
