Se non fosse stato per il taglio di Fitch sul merito di credito della Spagna, l’ultima seduta della settimana sarebbe passata inosservata a causa di un andamento senza sussulti che avrebbe fatto pensare a una vacanza anticipata degli investitori. L’agenzia Fitch, sebbene il taglio era già stato ampiamente preannunciato, ha portato il giudizio sul debito sovrano spagnolo ad “AA+” dalla precedente tripla A con outlook stabile. Ora manca all’appello solo Moody’s che, però, ha già fatto intendere che provvederà a tagliare la tripla A su Madrid. Il declassamento di Fitch è una conseguenza dell’aumento per il “rischio-Paese” a causa dell’incremento del debito pubblico, la scarsa flessibilità del mercato del lavoro (disoccupazione alle stelle) e una crescita praticamente negativa. Per ora, dunque, non basta la manovra da 15 miliardi programmata da Madrid (che si aggiunge al piano quadriennale di 50 miliardi di economie del recente passato). Le Borse europee hanno chiuso l’ultima sessione settimanale in frazionale calo e all’insegna dell’incertezza, mentre a Wall Street si è assistito alla fine a una chiusura molto debole (S&P500 -1,24%). Sul mercato dei cambi, l’Euro/Dollaro è stato respinto in area 1,2450 ed è tornato ampiamente sotto quota 1,23. A questo punto, con il mercato che ormai ha già scontato in gran parte tutte le vicende legate al debito dei PIGS, ci si aspetta che venga attribuito un fair value al cambio che quasi certamente è più basso di quello attuale. E’, dunque, lecito attendersi che nelle prossime settimane si possa anche giungere ben al di sotto di area 1,20, diciamo sul supportone di 1,15. Se dovesse tornare la negatività sui mercati, con Borse in calo generalizzato per il ritorno dei timori per il debito pubblico dei PIGS, è molto probabile che assisteremo a nuove pressioni ribassiste su Euro e Sterlina a beneficio delle solite valute rifugio (Dollaro USA in primis, ma anche Yen e Franco svizzero). Di converso, se lo scossone provocato venerdì da Fitch dovesse essere velocemente assorbito, le aree di supporto sui principali cambi relativi alla divisa europea potrebbero diventare nuovamente una valida opportunità di acquisto a rischi nettamente conteuti.
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