CRISI, CINA - Considerando che ha la reputazione di essere il creditore supremo (che detiene circa 1,2 trilioni di dollari di debito degli Stati Uniti), è difficile credere che la Cina sia, allo stesso tempo, anche un grande debitore.
La Cina sostiene che il suo rapporto debito-PIL è al 17%, ma sono in molti a non crederci. Secondo le stime di diversi analisti indipendenti, se dovessimo considerare l’enorme debito del governo locale della Cina, il suo rapporto raggiungerebbe effettivamente la gamma dell’ 80%. Questo metterebbe - praticamente - la Cina sulla stessa barca di Portogallo (83%) e Stati Uniti (79%), e tutti sappiamo che entrambi questi due paesi stanno sprofondando nelle loro rispettive crisi del debito.
Anche le grandi agenzie di rating sono sempre più incerte sul debito cinese. Proprio questa settimana, Fitch ha lanciato l’allarme sul rating del debito della Cina. Dopo aver rivisto la sua previsione sul debito della Cina da «stabile» a «negativo» in aprile, ha avvertito che potrebbe anche declassare il suo livello AA. In aggiunta a questo, Moody’s dice che il debito pubblico locale della Cina potrebbe essere sottovalutato di almeno 530 miliardi di dollari, e che, una fetta compresa tra l’8 e il 12 per cento del totale, potrebbe rivelarsi inesigibili. Non c’è bisogno di essere un genio per capire che prestare denaro a persone che non possono pagare è dannoso e pericoloso per gli affari, e, in questo caso, per l’economia.
Come ha fatto la Cina ad accumulare così tanti debiti? Per rispondere a questa domanda, dovremo tornare indietro nel tempo, al 2008, l’inizio della crisi finanziaria globale.
Come la maggior parte delle principali economie, la Cina ha cercato di evitare un rallentamento economico enorme, con un massiccio pacchetto di stimoli e con soldi facili. Ha sostanzialmente cercato di superare la crisi, e in una certa misura, possiamo dire che la Cina è riuscita nell’obiettivo. Dopo tutto, ha aperto la strada per la crescita globale durante la crisi ed è riuscita a espandersi oltre il 9% all’anno, dal 2008 al 2010.
Ma la sua crescita ha avuto un prezzo. A condizioni di credito ampie e libere è seguito un pesante indebitamento. I governi locali sono sostanzialmente impazziti a casusa dei prestiti. Tuttavia, il denaro che è stato preso in prestito non è sempre stato speso saggiamente. Invece di essere investito in programmi di educazione e salute, la maggior parte del denaro facile è andato alle infrastrutture. Molti di tali investimenti si sono rivelati dei buchi nell’acqua e, di conseguenza, molti debiti sono andati male e ora sono inesigibili.
Quindi, in poche parole, la Cina ha incrementato il PIL facendo soldi a buon mercato e aumentando la spesa, ma ha anche collezionato carichi di debiti e fatto scelte di investimento pessime.
Come risultato, le preoccupazioni circa un default cinese sono in aumento. Ma cerchiamo di essere realistici: le probabilità che ciò accada sono molto scarse. Quello di cui dovremmo essere preoccupati è che verrà un momento in cui la Cina dovrà affrontare e combattere la sua montagna di debiti.
Non può lasciare che continuino a crescere. Dovrà agire in un modo o nell’altro, e le sue azioni potrebbero comportare un forte rallentamento economico, come molti hanno già anticipato. Si può decidere di temperare la spesa o magari operare una ulteriore stretta del credito. Qualunque sia l’opzione, potrebbe avere agghiaccianti ripercussioni sulla crescita economica.
Tradotto da Nadia Fusar Poli per forexinfo.it
Fonte: babypips.com
