Atlantia: transito di veicoli in diminuzione
Il gruppo Atlantia (nuova denominazione di Autostrade) ha presentato il 24 aprile i dati economici al IQ 2012. L’amministratore delegato, Giovanni Castellucci, ha annunciato agli investitori volumi di veicoli transitati nella rete in riduzione, il dato è spiegabile da diversi eventi straordinari verificatisi durante il primo trimestre dell’anno in corso, fra questi eccezionali nevicate e ripetuti scioperi. L’AD sottolinea come purtroppo le prospettive per i mesi a venire non siano rosee, tuttavia assicura che sarà in grado di mantenere il livello di dividendi precedentemente stabilito in crescita di cinque punti percentuali rispetto all’anno scorso. Come era prevedibile i dati sul transito di veicoli nelle autostrade italiane sono in discesa e il trend non sembra destinato a inversioni, anzi è ipotizzabile una nuova contrazione dei volumi.
La ragione principale della decrescita è il prezzo del carburante alla pompa, molto alto in questo momento e in possibile crescita visti i prezzi del greggio e eventuali nuovi dazi dietro l’angolo (5 cent aggiuntivi, vociferati da Monti per la Protezione Civile). Anche se lo scenario è più che sfidante il management è cosciente delle difficoltà per il mantenimento dei ricavi a livelli 2011, siamo comunque fiduciosi poiché si sono già mostrati in passato determinati al raggiungimento degli obiettivi nella politica dei dividendi, arma vincente della loro strategia.
Nella nostra analisi rimangono invariate le aspettative di utili e dividend yield, perciò, continuiamo a ritenere il titolo sottoprezzato dal mercato e raccomandiamo ADD con target a 14.
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