Il sorpasso di Anthropic — 30 miliardi di ARR contro i 25 di OpenAI — sembra un normale episodio di competizione tecnologica. In realtà certifica qualcosa di diverso e di molto più scomodo.
Il 7 aprile 2026 Anthropic ha comunicato di aver superato i 30 miliardi di dollari di annual revenue run rate, triplicando in quattro mesi. OpenAI, qualche settimana prima, ne aveva dichiarati 25. Numeri importanti, in sé. Ma la notizia vera non è qui. La notizia è che mentre il duopolio dell’intelligenza artificiale si scambiava il sorpasso dei ricavi, un’ecatombe da circa duemila miliardi di dollari di capitalizzazione si consumava in sordina nell’altro angolo dello stesso tavolo: il software quotato, le aziende che offrono servizi SaaS (Software as a Service).
La chiamano «SaaSpocalypse», e racconta — meglio di qualunque earnings call — la fase in cui siamo entrati.
La tesi è semplice, e vale la pena metterla in chiaro subito: la bolla dell’AI non si è svuotata, si è solo spostata. Il mercato privato continua a stampare valutazioni a otto-nove zeri — OpenAI a 852 miliardi, Anthropic che riceve offerte fino a 800 — mentre il mercato quotato, che è il solo con un prezzo giornaliero onesto, sta già sgonfiandosi. Nel mezzo, il valore che l’AI promette di generare non resta né a chi costruisce i modelli né a chi rivende i software. Scivola verso i clienti finali e — sulla filiera — verso chi vende le pale che fanno girare la ruota: Nvidia. [...]
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