Secondo un report datato 22 settembre 2026, Goldman Sachs ha confermato il giudizio buy su SK Hynix con un obiettivo di prezzo a dodici mesi di 3.500.000 won, a fronte di una chiusura di 1.868.000 won il 23 settembre: un potenziale rialzo di circa l’87%. La banca d’affari motiva la view con l’attesa crescita della quota di ricavi legata ai chip HBM4, con prezzi medi di vendita (ASP) e margini dell’HBM previsti in aumento nella seconda parte dell’anno, condizioni di offerta ancora tese su DRAM e HBM, e accordi di fornitura a lungo termine (LTA) che garantiscono visibilità sulla domanda.
Il consenso taglia le stime: il won forte pesa sui conti
Il quadro non è però univocamente positivo. Secondo i dati di FnGuide ripresi dal Korea Times il 21 settembre 2026, il consenso degli analisti sull’utile operativo di SK Hynix nel terzo trimestre 2026 è stato tagliato da 83.760 miliardi a 78.130 miliardi di won (-6,7%) tra il 17 agosto e il 18 settembre; la stima su Samsung Electronics è scesa nello stesso periodo da 122.350 a 111.380 miliardi di won (-9%). La causa principale è il rafforzamento del won, passato da 1.480 a 1.382 per dollaro tra metà luglio e metà settembre (-6,6% di cambio): per SK Hynix, spiega l’articolo, un apprezzamento del won del 10% sul dollaro riduce l’utile ante imposte di circa 4.750 miliardi di won, un effetto rilevante per un gruppo fortemente orientato all’export.
La concorrenza sull’HBM si fa più agguerrita
Il primato di SK Hynix nella memoria ad alta banda (HBM), cuore della narrativa sull’intelligenza artificiale, si sta restringendo. Secondo i dati di Counterpoint Research, la quota di mercato HBM di SK Hynix è scesa dal 58% del primo trimestre 2026 (Samsung 21%, Micron 21%) al 50% del secondo trimestre, con Samsung salita al 33% e Micron scesa al 18% (Q1, SBS News; Q2, Korea Herald).
A questo si aggiunge la pressione del produttore cinese CXMT, che ha avviato la produzione di massa di DRAM di quinta generazione.
Attenzione ai rischi
Il target Goldman Sachs implica un rialzo molto ampio ed è, per sua natura, uno scenario ottimistico soggetto a revisione: lo stesso consenso di mercato ha già tagliato due volte in un mese le stime di utile per il trimestre in corso. Non è inoltre chiaro dalle fonti disponibili se il target di Goldman Sachs incorpori pienamente l’effetto del won forte evidenziato dal consenso FnGuide.
La concorrenza di Samsung e, sul lungo periodo, dei produttori cinesi rappresenta un rischio strutturale per i margini leader del gruppo coreano. Questa analisi ha finalità editoriale e informativa e non costituisce raccomandazione di investimento personalizzata.
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