Lottomatica Group si porta sui livelli più alti dell’ultimo anno, e lo fa in una giornata in cui la società non ha diffuso nulla. Alle 15:09 il titolo vale 28,80 euro, il 3,08% sopra la chiusura di ieri (27,94 euro), dopo un massimo di seduta a 28,89 euro che scavalca il precedente top a 52 settimane, fermo a 28,29. Il FTSE MIB, alla stessa ora, guadagna l’1,09%.
Nessun comunicato, dunque. L’ultimo pubblicato sul sito investor relations risale al 4 novembre ed è l’aggiornamento periodico sul buyback, e nelle cronache di seduta consultate non compaiono note di broker datate oggi. Quello che si vede è un movimento partito una settimana fa, che oggi trova un’altra spinta.
Una settimana cominciata con i conti
Tutto comincia il 3 novembre, con i risultati dei nove mesi 2026. L’Adjusted EBITDA è salito dell’8% a 665,5 milioni di euro, ma il numero su cui il mercato si è concentrato è un altro: a payout normalizzato, cioè depurando l’effetto dei risultati sportivi sulle scommesse, il margine arriva a 715,1 milioni, con una crescita del 19%. Insieme ai conti è arrivata la conferma della guidance 2026, con l’EBITDA adjusted normalizzato atteso «nella parte alta dell’intervallo». Quella mattina il titolo era arrivato a guadagnare circa il 4%, come avevamo raccontato nell’analisi sui conti dei nove mesi; rispetto alla chiusura del 2 novembre, a 26,59 euro, il progresso è ormai intorno all’8%.
A trainare è l’online, con ricavi per 780,8 milioni nei nove mesi (+13%) e una quota di mercato del 31,7% nel terzo trimestre. Il rovescio della medaglia sta proprio nel trimestre: l’EBITDA effettivo cresce appena del 3%, contro il +17% di quello normalizzato, perché i risultati delle partite hanno girato a favore degli scommettitori.
Poi, ieri, è arrivato Citi. Secondo quanto riportato da MF Milano Finanza, la banca indica per Lottomatica un target price di 35,1 euro: la valuta 31 euro da sola e 35,5 euro su base pro-forma con Cirsa, ipotizzando una probabilità del 90% che l’operazione si chiuda nel secondo trimestre 2027. Rispetto ai prezzi attuali vuol dire un potenziale intorno al 22%. Il report originale non è pubblico, quindi si tratta di stime di un broker riferite dalla stampa, e come tali vanno lette.
Buyback e assemblee, il resto del quadro
Sotto traccia, intanto, lavora il riacquisto di azioni proprie. Nell’ultima settimana rendicontata, dal 26 al 30 ottobre, la società ha comprato 203.000 titoli a un prezzo medio di 24,98 euro, come si legge nel comunicato sul buyback del 4 novembre, e le azioni proprie in portafoglio sono salite all’8,63% di quelle ordinarie. Il dato della settimana successiva non è ancora uscito. Oggi il prezzo sta circa il 15% sopra quei livelli.
Il mercato fa la sua parte: ieri il FTSE MIB ha chiuso in rialzo del 2,7% e oggi si muove di nuovo in positivo. Lottomatica però corre quasi tre volte più dell’indice, pur muovendosi di solito meno del mercato (il beta a un anno sul FTSE MIB è 0,69), e il traino generale da solo non basta a spiegare lo scarto. Un dettaglio invita alla prudenza. Alle 15:09 erano passate di mano circa 349 mila azioni, mentre la media giornaliera delle ultime 20 sedute è poco sopra il milione: si sale con scambi finora sotto il ritmo abituale.
C’è poi un calendario che si fa stretto. Il 23 novembre l’assemblea straordinaria e ordinaria di Lottomatica è chiamata a votare la fusione per incorporazione di Cirsa, mentre gli azionisti della società spagnola si riuniranno il 30 novembre, secondo la stampa di settore. Il progetto approvato dai due consigli l’8 ottobre prevede 0,668 nuove azioni Lottomatica per ogni azione Cirsa, con efficacia attesa nel secondo trimestre 2027. All’inizio il mercato non l’aveva presa bene: il giorno dell’annuncio, il 2 settembre, il titolo aveva perso oltre il 7% in una sola seduta.
Sopra le resistenze, ma il motore è caldo
Sul grafico la seduta di oggi ha un significato preciso. Con il massimo a 28,89 euro il titolo è uscito sopra entrambe le resistenze indicate dall’analisi tecnica di Money.it, a 28,23 e 28,51 euro, oltre che sopra il top a 52 settimane. Il problema è la velocità con cui ci è arrivato: già alla chiusura di ieri l’RSI a 14 sedute segnava 74,1, in area di ipercomprato, e oggi il prezzo viaggia sopra la banda di Bollinger superiore (28,05 euro), condizioni in cui pause e prese di profitto sono frequenti. In caso di ritorno indietro il primo appoggio è a 27,67 euro, appena sotto il minimo di ieri; più in basso passa la media mobile a 20 sedute, a 25,44.
I rischi sul tavolo
I fronti aperti restano almeno tre. Sulla fusione pesano, oltre al voto delle assemblee, la condizione che i recessi dei soci Cirsa non superino il 5% del capitale e le autorizzazioni antitrust e regolamentari di diversi Paesi, per le quali le notifiche risultano già depositate. Poi c’è la manovra, che chiede al settore dei giochi un contributo di circa 700 milioni: secondo quanto riportato da BorsaInside, Intermonte vede un impatto limitato su Lottomatica perché le misure sembrerebbero concentrate sul gioco fisico, ma i dettagli non sono ancora noti. E c’è il payout sportivo, che proprio il terzo trimestre ha mostrato quanto possa pesare sui numeri reali.
Da qui al 23 novembre di notizie vere e proprie potrebbero essercene poche. Il voto in assemblea sarà il primo banco di prova concreto per un titolo che, nel frattempo, si è già portato parecchio avanti.
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Commenti
1È interessante vedere come il mercato reagisca a risultati finanziari anche senza ulteriori novità. Chissà se questo rialzo è un riflesso della fiducia degli investitori nella crescita futura di Lottomatica!