Il presidente Donald Trump vuole notoriamente rendere di nuovo grande l’America. Ma almeno una delle sue idee politiche ha il potenziale per dare una spinta anche all’industria europea.
Trump ha promesso di incoraggiare la produzione upstream, con un ritornello «drill, baby, drill». Si prevede inoltre che revocherà una moratoria dell’era Joe Biden sulle licenze per nuovi impianti di esportazione di gas naturale liquefatto.
La produzione di gas naturale degli Stati Uniti è salita a livelli record di circa 125 miliardi di piedi cubi al giorno, quasi la metà in più rispetto all’ultimo decennio. Mentre il ridimensionamento delle royalty, della conformità e dei costi potrebbe dare alle aziende di trivellazione un incentivo extra, l’aumento sarebbe limitato dalla pressione al ribasso sui prezzi del petrolio e del gas.
La «pausa temporanea» sulle nuove autorizzazioni per i terminali GNL, nel frattempo, ha influenzato i progetti in fase iniziale. Un’inversione di tendenza non avrebbe un impatto immediato, sebbene rafforzi senza dubbio le prospettive di una maggiore fornitura di GNL nel medio termine. WoodMackenzie ha stimato che quasi 90 milioni di tonnellate all’anno (mtpa) di progetti statunitensi erano in attesa di approvazione per l’esportazione.
Tutto ciò è importante perché avviene nel contesto di un mercato del GNL che si sta già preparando a un eccesso. I progetti con una capacità di 130 mtpa dovrebbero entrare in funzione tra il 2025 e il 2027, equivalenti al 33 percento della capacità di GNL esistente, secondo l’analisi di Bernstein.
Questo è inferiore alle stime perché i progetti subiscono ritardi e complicazioni. Ma supera comunque di gran lunga la crescita della domanda prevista nel periodo. Mentre questa ondata di gas liquefatto raggiunge le coste europee, è una scommessa ragionevole che farà scendere i prezzi.
Le forze di mercato, quindi, stanno ragionando di portare gas più economico in Europa, almeno per un po’ di tempo. La geopolitica solleva ulteriori interrogativi. La campagna di Trump includeva la promessa di portare la guerra della Russia con l’Ucraina a una rapida conclusione. La capacità del presidente eletto di farlo rimane discutibile. Avrebbe implicazioni importanti, di cui l’energia, date le enormi riserve di gas della Russia, è solo una.
Per il prossimo anno o giù di lì, il mercato rimarrà soggetto a periodi di volatilità, in particolare se gli europei dovessero sperimentare un’ondata di freddo stagionale. L’offerta di GNL è ancora ragionevolmente limitata, dati i ritardi e le interruzioni, ma la domanda di gas europea rimane ben al di sotto dei livelli pre-crisi. Guardando oltre, tuttavia, l’offerta sta ancora arrivando, e in quantità maggiori.
Per le industrie europee soggette a tariffe, in particolare quelle nei settori ad alta intensità energetica come la chimica e la siderurgia, la prospettiva di un calo a medio termine dei prezzi dell’energia rappresenterebbe un certo sollievo.
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