Gli hedge fund hanno accumulato un numero record di posizioni short contro le azioni europee, scommettendo che la regione sarà duramente colpita dalle conseguenze economiche della guerra in Iran.
Il numero di dichiarazioni di posizioni short su titoli quotati in Europa è aumentato fino a quasi 12.000 nei primi tre mesi dell’anno, secondo i dati del provider Breakout Point. Si tratta del livello più alto da quando le regole di disclosure sono state introdotte nel 2012.
Le posizioni short devono essere dichiarate quando raggiungono lo 0,5% del capitale azionario di una società. I dati non corrispondono necessariamente a 12.000 posizioni individuali, poiché possono includere fondi che modificano più volte le loro posizioni, ma rappresentano un indicatore dell’attività di vendita allo scoperto.
L’Europa “sembra adatta per operazioni short in tempi di crisi”, ha dichiarato Andreas Bruckner, stratega azionario europeo presso Bank of America, facendo riferimento alla guerra in Iran. Le azioni della regione — precedentemente il “principale beneficiario” della crescita globale — sono ora “più esposte alla crisi energetica in corso”.
Gli hedge fund AQR Capital Management e Two Sigma Investments sono tra quelli che hanno aumentato le loro scommesse ribassiste sulle azioni europee, mentre la guerra in Iran provoca shock nei mercati finanziari globali.
AQR Capital Management ha attualmente 128 posizioni short dichiarate su titoli europei, rispetto alle 54 di un anno fa, mentre Two Sigma Investments è passata da 3 a 85 nello stesso periodo, secondo Breakout Point. L’aumento delle posizioni short non implica necessariamente una visione negativa complessiva, poiché alcuni fondi bilanciano con posizioni long.
Il Brent è salito del 50% fino a circa 110 dollari al barile dall’inizio della guerra, mentre il TTF (benchmark europeo del gas) è aumentato di oltre il 65%, alimentando timori di uno shock energetico che potrebbe spingere l’inflazione e danneggiare la crescita economica. Essendo un importatore netto di energia, l’Europa è considerata più vulnerabile degli Stati Uniti, che sono un esportatore netto.
L’indice Stoxx Europe 600 è sceso di oltre il 6% dall’inizio della guerra, cancellando gran parte dei guadagni annuali.
La compagnia Wizz Air, quotata a Londra, è diventata il titolo più soggetto a vendite allo scoperto in Europa il mese scorso, dopo aver avvertito che la guerra in Iran avrebbe azzerato i profitti a causa delle interruzioni dei voli e dell’aumento dei prezzi del carburante.
L’interesse short sulla compagnia è quasi raddoppiato fino al 15%, mentre le azioni sono crollate di oltre un quarto. Anche la rivale easyJet è diventata un obiettivo.
Alcuni fondi ritengono vulnerabili le aziende esposte alla economia del Regno Unito.
Citadel è tra gli hedge fund che hanno aumentato le scommesse contro Ibstock, produttore di mattoni britannico, mentre DE Shaw ha dichiarato una posizione short, portando l’interesse totale oltre il 12%. La guerra ha aggravato le difficoltà del settore, data l’esposizione alla volatilità dei tassi di interesse.
“Il Regno Unito sembra un bersaglio facile per gli short seller”, ha affermato Emmanuel Cau di Barclays, aggiungendo che l’impatto della guerra su prezzi dell’energia e tassi di interesse ha riacceso le preoccupazioni sul consumatore britannico e sulla crisi del costo della vita.
Anche i timori legati alla disruption dell’IA hanno colpito alcune azioni europee, con venditori allo scoperto che prendono di mira i potenziali perdenti tecnologici.
Ubisoft Entertainment, creatrice del videogioco Assassin’s Creed, è diventata uno dei titoli più shortati dopo aver annunciato una ristrutturazione e il rinvio o cancellazione di nuovi giochi.
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