Che investire in oro sarebbe stata un’ottima opportunità per il 2024 lo avevo già sottolineato in tempi in sospetti (Perché investire in oro nel 2024? Previsioni e target).
E così è stato.
In particolare, appariva evidente che l’analisi tecnica di lungo periodo suggeriva il monitoraggio del triplo massimo a 2.075 $/oncia, al superamento del quale si aprivano spazi importanti al rialzo. Cito testualmente:
“Se “sposate” un classico modello di analisi tecnica, che è quello rialzista all’atto del superamento del triplo massimo di lungo periodo, tutto ciò suggerisce che se e quando l’oro riuscirà a bucare al rialzo la soglia al di sopra di $2.075 per oncia, probabilmente andrà molto più in alto rispetto a tale livello nel medio-lungo periodo”.
Negli ultimi giorni è accaduto proprio questo. Il rally da inizio settimana è pari al +2,13% (ma martedì si attestava al +6%) e la consueta correlazione tra prezzo dell’oro e tasso decennale sul Treasury si è rafforzata ancora di più. Il triplo massimo di 2.075 dollari oncia è stato superato e alle ore 09:30 di mercoledì la quotazione spot dell’oro 24 carati si aggira attorno ai 2.128 dollari oncia, in calo dai 2.135 dollari toccati ieri.
Correlazione tra oro (linea gialla) e tasso 10y su Treasury USA (linea bianca)
Fonte: Bloomberg
Sembrerà strano, ma l’impressionante rally dell’oro verso questo nuovo record pone le basi per un progresso molto più grande per i prossimi mesi. Ma abbiamo bisogno di una discesa del decennale americano al di sotto del 4% di rendimento per rafforzare l’ipotesi di continuazione del rally. Oggi il Treasury 10y rende un 4,16%.
Quello che posso dire a coloro che seguirono il consiglio di acquistare ETC sull’oro a dicembre dell’anno scorso è di non vendere, ma di continuare a mantenere la posizione lunga sulla commodity in questione. Anzi, sono consapevole che il rally, a questo punto, potrebbe avere bisogno di una pausa. Ma sullo storno ribassista consiglio di accumulare ancora posizioni lunghe sugli ETC, se i tassi di interesse dei Treasury e quelli della Fed continueranno ascendere nel secondo semestre del 2024.
Vi ricordo che la correlazione massima tra ETC sull’oro e l’oro medesimo la avete con questi due prodotti:
- Invesco Physical Gold A ISIN IE00B579F325 Ticker SGLD
- iShares Physical Gold ETC ISIN IE00B4ND3602 Ticker PPFB
Se osservate il grafico Bloomberg qua sotto potete anche visivamente verificare la fedeltà nel tracking dell’ETC sulla materia prima sottostante:
Correlazione tra oro (linea gialla) e iShares Physical Gold ETC (linea bianca) dal 2023 al 2024
Fonte: Bloomberg
Dopo il primo tentativo del metallo di superare i 2.000 dollari, nell’agosto 2020, i prezzi sono stati volatili in un ampio contesto, incapace di fare concreti progressi al rialzo.
Fino al minimo relativo di 1.800 dollari oncia del 4 ottobre 2023.
A sostegno del rally attuale, oltre ai probabili acquisti delle banche centrali di tutto il mondo, ora c’è il governatore Jerome Powell, poiché si prevede che la banca centrale americana taglierà tassi di interesse almeno tre volte quest’anno.
Inoltre, come la storia mostra abbastanza bene, il potenziale rialzista nel 2024 si potrebbe confermare non solo per la politica monetaria della Fed, ma anche per le tensioni geopolitiche che si sono riaccese in maniera inaspettata (guerra Russia-Ucraina e guerra Israele-Hamas) e tutto fa pensare che questo contesto sia un ambiente favorevole affinché l’oro possa intraprendere un balzo ancora più grande nei prossimi mesi.
La recente spinta verso l’alto, rompendo la soglia di 2.070 dollari, ha tutte le caratteristiche di un vero breakout dopo un lungo periodo di consolidamento. Nello specifico, la convalida di questo modello rialzista si proietta su un rialzo fin quasi 2.500 dollari l’oncia in un trend di lungo respiro.
Qui in basso ho esaminato il canale rialzista inauguratosi a ottobre 2023: la prosecuzione di questo canale nel triennio 2024-2026 porta proprio a segnalare 2.500 dollari come limite teorico massimo (vedi la linea rossa orizzontale al termine del canale medesimo). Ma Fed permettendo, ovviamente! E cioè ammettendo che la Fed lasci i tassi di politica monetaria su un terreno accomodante per i prossimi tre anni e quindi ammettendo che l’inflazione non torni di nuovo a mordere l’economia USA come nel biennio 2021-2022.
Canale rialzista nella serie storica dell’oro dal 2005 al 2024
Fonte: Bloomberg
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