Il Regno Unito è un terreno di caccia privilegiato, con valutazioni basse in molti settori e una governance favorevole.
L’investment banking è in crescita, con l’attività di negoziazione in lenta ripresa e gli spread delle obbligazioni societarie in calo in seguito alle aspettative sui tassi di interesse. Migliori condizioni di finanziamento e mercati più vivaci consentono una maggiore attività aziendale, come disinvestimenti e quotazioni. Ciò, a sua volta, susciterà richieste da parte degli investitori attivisti.
Questo è l’attivismo 101: trovare un’attività diversificata e poco performante, con uno sconto sulla valutazione delle sue azioni. Prendi una posizione e poi inizia a fare pressioni per sbloccare valore. Alcuni dei più antichi conglomerati aziendali europei sono stati presi di mira in questo modo negli ultimi anni, come Thyssenkrupp e più recentemente Bayer. I risultati di questa strategia, incoraggiata da investitori come Cevian, Elliott Management e Trian, variano: le azioni Thyssenkrupp languiscono vicino ai minimi storici e lo spin-off consumer di GSK non è riuscito a creare valore.
Ma la più grande arma dell’attivista è il tempismo. E le condizioni del mercato ora favoriscono il loro successo. [...]
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