L’investitore di fama Jeremy Grantham prevede una prospettiva ribassista a lungo termine per il mercato azionario, considerando il drammatico rally delle azioni legate all’intelligenza artificiale come una bolla speculativa.
Grantham, che ha co-fondato l’asset manager GMO nel 1977, è un investitore ampiamente seguito, con un track record nell’individuare le bolle di mercato. Previde l’esplosione della bolla delle dot-com nel 2000 e il mercato ribassista del 2008, e inoltre predisse correttamente il mercato ribassista del 2022.
Il veterano investitore ha indicato il rapporto prezzo/utili di Shiller così come i profitti delle aziende, entrambi vicini ai massimi storici.
“Ricordate, se i margini e i multipli sono entrambi ai massimi storici allo stesso tempo, è un doppio pericolo - perché ad attendere da qualche parte nel futuro c’è un altro luglio 1982 o marzo 2009 con multipli ai minimi storici e margini fortemente depressi”, ha detto Grantham.
Lo S&P 500 è salito dal tardo ottobre 2023 per toccare consecutivi massimi storici, trainato dalle azioni tecnologiche. L’indice azionario è in rialzo dell’8% nel 2024. Il produttore di chip per l’intelligenza artificiale, Nvidia, è salito di un altro 81% quest’anno, dopo un avanzo del quasi 240% nel 2023.
Grantham pensa che anche se l’IA potrebbe finire per essere una tecnologia rivoluzionaria per il mondo, i repentini rally in queste azioni basati sulle speranze del potenziale a lungo termine potrebbero non essere giustificati.
“Ogni rivoluzione tecnologica come questa è stata accompagnata da un’enorme iperbole iniziale e da una bolla del mercato azionario mentre gli investitori si concentrano sulle possibilità ultime della tecnologia, prezzando la maggior parte del potenziale a lungo termine immediatamente nei prezzi di mercato attuali”, ha detto.
Grantham, ora 85enne, ritiene che gli effetti completi delle rivoluzioni tecnologiche come l’IA spesso non si materializzino fino a dopo che una bolla iniziale è scoppiata.
