Broadcom rimbalza dai minimi annuali: rotazione da Nvidia e scommessa Anthropic sostengono il titolo

Lunedì di forte recupero per Broadcom, che a Wall Street si rimette in piedi dopo due settimane difficili. Poco dopo le 16:10 ora italiana il titolo viaggia sui massimi di giornata a 316,59 dollari, il 7,8% sopra la chiusura di venerdì (293,69). Dal minimo a 52 settimane di 289,77 dollari, toccato proprio venerdì 6 novembre, il recupero supera già il 9%. Una notizia societaria che giustifichi il balzo non c’è: a muovere il titolo sono soprattutto il rimbalzo dopo settimane di vendite e uno spostamento di capitali dentro il comparto dei chip.

Per capire da dove si riparte bisogna tornare a giovedì 5 novembre, quando i semiconduttori hanno vissuto una seduta pesantissima: l’esito delle elezioni di metà mandato ha riacceso i timori di nuove regole sull’intelligenza artificiale e di uno stop ai data center per il caro energia. Broadcom ha chiuso a 291,53 dollari, lasciando sul terreno oltre il 10%. La discesa però era cominciata prima, il 30 ottobre, quando il crollo di Intel aveva riaperto i dubbi sulla spesa per l’AI. Dal massimo a 52 settimane di 495 dollari al minimo di venerdì, il conto supera il 40%.

Il caso Huang sposta i flussi da Nvidia

Il contrappunto di giornata è Nvidia. Il titolo cede il 3,8% a 179,56 dollari, ma nelle prime battute era scivolato fino a 170,24, mentre il Nasdaq Composite sale del 2,3%. Secondo la stampa americana il consiglio di amministrazione ha avviato una revisione indipendente su Jensen Huang, e il mercato sembra trattarla come un problema del gruppo più che dell’intero settore. Su cosa rischiano Nvidia e le sue azioni il quadro resta aperto; nel frattempo una parte del denaro ha cambiato indirizzo.

Ne approfitta soprattutto AMD, l’alternativa più diretta alle GPU di Nvidia, che guadagna l’8,7% e fa persino meglio di Broadcom. Quest’ultima gioca un’altra partita: niente acceleratori standard, ma chip su misura (ASIC) progettati per i grandi gruppi tecnologici, più i componenti di rete dei data center. Per chi vuole restare investito sull’AI senza dipendere da Nvidia, è un’alternativa naturale.

Anthropic, una scommessa a doppio taglio

Sullo sfondo c’è Anthropic. La società di Claude ha depositato alla SEC il prospetto per la quotazione al Nasdaq il 26 ottobre e lo ha aggiornato il 2 novembre con l’S-1/A. Lì descrive leasing quinquennali con Broadcom, e con i soggetti finanziari subentrati in parte dei contratti, per l’hardware che le dà accesso a capacità di calcolo basata sulle TPU: canoni per circa 161,2 miliardi di dollari, interessi esclusi, non cancellabili salvo inadempimento. Una parte della capacità è entrata in funzione nel 2026, il resto arriverà dal 2027. Non sorprende che Broadcom sia stata indicata come la vera vincitrice dell’IPO di Anthropic.

Lo stesso documento mostra però il rovescio della medaglia. Anthropic può emettere, «if needed», note convertibili fino a 42 miliardi di dollari a favore di Broadcom o di un partner finanziario, da usare solo per pagare i canoni trimestrali. Il fornitore, in pratica, si tiene pronto a fare anche da finanziatore.

Più tecnico, ma forse più rilevante per gli azionisti, è l’8-K del 27 ottobre. Broadcom vi spiega di aver fatto subentrare partner finanziari in parte dei contratti per rack AI basati sui propri acceleratori su misura, e nei relativi leasing con un cliente che non nomina. A un veicolo creato ad hoc garantisce un sostegno sul valore residuo: se il cliente non paga, copre la differenza tra il 72,5% di quanto ancora dovuto e il ricavato dalla vendita dei rack. A rack interamente installati l’esposizione massima, non attualizzata, arriva a circa 43 miliardi di dollari, una passività potenziale che secondo la società ha una «low probability» di concretizzarsi. Incrociando i documenti, l’operazione coincide con la cessione a un veicolo di finanziamento che il prospetto di Anthropic colloca proprio nell’ottobre 2026.

A ridimensionare il timore di un’insolvenza contribuiscono i conti di Anthropic: 16,96 miliardi di ricavi nel trimestre luglio-settembre, contro 1,38 un anno prima, e 131,8 miliardi tra cassa e investimenti a breve al 30 settembre. Per Broadcom la posta è alta, visto che la guidance per il quarto trimestre fiscale prevede ricavi per 34,8 miliardi, di cui 21,7 dai semiconduttori per l’AI, in crescita del 236%.

Oggi, intanto, Google ha presentato due nuovi sistemi TPU di ottava generazione, la 8tx e la 8i Max, rivendicando per le sue TPU «nearly 100 customers». Il post sul blog ufficiale non nomina Broadcom, e il suo ruolo nelle nuove varianti non è chiarito. Resta il fatto che nel prospetto di Anthropic Google e Broadcom compaiono insieme come la porta d’accesso alle TPU, l’architettura su cui poggia il contratto.

Il quadro tecnico e i conti del 9 dicembre

Il rimbalzo, per ora, non cambia la tendenza. Il prezzo resta sotto le medie mobili a 20, 50 e 200 sedute, comprese tra 332 e 367 dollari, e a metà ottobre la media a 50 ha tagliato al ribasso quella a 200: il classico death cross. Alla chiusura di venerdì l’RSI a 14 sedute era a 32,6, a ridosso dell’ipervenduto. Lo spartiacque di breve è la resistenza a 320,08 dollari, non ancora superata; se le vendite tornassero, il supporto da guardare è a 285,13, poco sotto i minimi di venerdì.

Il vero esame arriverà mercoledì 9 dicembre, quando dopo la chiusura di Wall Street Broadcom pubblicherà i conti del quarto trimestre e dell’esercizio 2026, con conference call alle 23 ora italiana. Sarà la prima trimestrale dopo l’8-K sul backstop: l’occasione per sentire dal management quanto pesano, nei numeri, gli impegni presi per tenere in corsa la crescita dell’AI.