È cambiata del tutto dall’inizio del 2025 la narrativa su Illimity, la banca guidata dal fondatore e CEO Corrado Passera su cui lo scorso 8 gennaio Banca Ifis ha lanciato una OPAS (Offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria e totalitaria) del valore di 298 milioni di euro.
Dopo quella fuga dalle sue azioni e anche dai suoi bond, culminata nel mese di novembre in una forte e storica carica di sell off, la “pecora nera” di Piazza Affari, quotata sull’Euronext Milan, segmento Euronext Star Milan, sembra essere risorta, sulla scia dell’appeal speculativo che si è acceso grazie all’offerta di Ifis. Offerta che, secondo alcuni analisti, potrebbe essere incrementata, in quanto troppo bassa, soprattutto in quanto presentata dopo il crollo recente delle azioni.
Secondo gli esperti di mercato, infatti, quel tonfo soprattutto di novembre non sarebbe giustificato dai fondamentali di Illimity, che rimangono solidi, nonostante i vari dubbi sul futuro della banca, che ha mollato il business degli NPL. Da segnalare che le azioni di Illimity sono precipitate infatti in Borsa del 40% nel corso del 2024, rispetto al boom di buy che ha interessato i titoli delle banche italiane, schizzati del 50% circa durante l’anno. Sempre nel corso del 2024, Banca Ifis ha assistito a un rialzo che ha portato la sua capitalizzazione di mercato al di sopra di 1,1 miliardi di euro. Ma ora Illimity potrebbe incassare un doppio premio.
Illimity: non solo azioni, occhio ai bond, già saliti post OPAS Banca Ifis. L’annuncio di Moody’s
Il calo delle azioni di Illimity è stato tale da portare qualcuno a sospettare che, nel caso in cui Passera accettasse l’offerta di Banca Ifis, finirebbe con lo svendere il suo fiore all’occhiello, soprattutto se si considera che la banca ha fatto il suo debutto a Piazza Affari nel marzo del 2019 a 7,3 euro per azione, fino a schizzare alla fine del 2021 a un massimo di quasi 14 euro.
Il prezzo dell’OPAS equivale invece ad appena 3,55 euro per azione, a premio del 5,8% rispetto al prezzo ufficiale delle azioni illimity alla chiusura del giorno precedente la presentazione dell’OPAS da Banca Ifis e del 7,9% rispetto alla media ponderata dell’ultimo mese. Premio che si è inevitabilmente ridotto visto che, scommettendo sul rilancio di Banca Ifis, le azioni di Illimity sono balzate nelle ultime sessioni, fino a oltre 3,9 euro, superando il prezzo dell’OPAS.
Oggi i titoli, forti della nota di Moody’s, tornano a superare la soglia di 3,9 euro. La nota di Moody’s è stata di fatto positiva, in quanto l’agenzia di rating ha messo sotto osservazione tutti i rating dei bond di Illimity Bank in vista di una possibile revisione al rialzo. E’ stata la stessa Illimity a darne notizia, comunicando che Moody’s ha posto i rating della banca sotto osservazione per upgrade. Tra i rating, il Long Term Deposit rating (Baa3) e il Long Term issuer rating (Ba1). “L’outlook è stato modificato in Rating under Review da Stable”, si legge nella nota della banca guidata da Passera, che precisa che “la modifica dell’outlook è conseguente all’annuncio dell’Offerta Pubblica di Acquisto e Scambio volontaria annunciata da Banca Ifis sulla totalità delle azioni di illimity”. Sui bond di Illimity potrebbe insomma arrivare presto il premio Moody’s.
Sempre Moody’s, nelle ultime ore ha ribadito tutti i rating di Banca Ifis, incluso il long-term (LT) a “Baa2”, a fronte di un outlook che è rimasto stabile.
Doppio premio in arrivo sulla banca di Corrado Passera?
La nota di Moody’s conferma come, a fronte di una Piazza Affari che sta scommettendo sul rilancio di Banca Ifis, l’agenzia di rating mette in conto la possibilità di premiare i bond del gruppo. I premi che Illimity potrebbe incassare potrebbero essere ben due: quello dell’agenzia di rating e quello di un nuovo rilancio firmato da Banca Ifis.
Oltre alle azioni, sono saliti infatti subito dopo l’annuncio dell’OPAS anche i bond di Illimity, con i rendimenti in discesa, che si sono allineati a quelli dei bond della banca Ifis.
Occhio in particolare al grande balzo segnato dalle obbligazioni Illimity con scadenza al 7 dicembre 2025 che, mercoledì scorso, secondo i dati di Bloomberg, è stato il più forte dall’emissione del 2022, portando il valore dei bond fino a oltre 101. Focus anche sul bond 4,375% con scadenza a ottobre 2031, avanzato mercoledì scorso di 1,5 centesimi a quota 92,3, dopo che alla metà di novembre del 2024 era capitolato fino a quota 87 punti.
Si aspettano dunque ulteriori novità sul dossier dell’OPAS dopo la prima risposta che è arrivata da Corrado Passera all’offerta di Banco Ifis.
Tornando alle azioni Illimity scambiate sull’Euronext Milan, evidente il rally dell’ultimo mese, superiore a oltre +19%, che segue il calo di quasi il 16% degli ultimi sei mesi di contrattazioni a Piazza Affari e il ribasso su base annua di oltre il 25%, dopo il tonfo del 40%, per l’appunto, nel corso del 2024.
Con codice ISIN IT0005359192, nelle ultime cinque sedute, grazie all’OPAS di Ifis, le azioni ILTY sono salite di quasi +5%.
Nel presentare la settimana scorsa l’OPAS il CEO di Banca Ifis Frederik Geertman ha definito in realtà “giusto” il prezzo offerto, “perché riflette il valore attuale”.
Non la pensa così evidentemente Piazza Affari, che sta scommettendo a tal proposito anche sull’altro maxi rilancio che potrebbe essere presentato a favore dell’altra banca protagonista di Borsa, ovvero su Banco BPM, la preda finita nel mirino di UniCredit , che potrebbe, in base ai piani e ai desiderata del CEO di Piazza Gae Aulenti Andrea Orcel, incassare secondo gli analisti di JP Morgan un premio decisamente più alto.
