HelloFresh è uno dei grandi vincitori della pandemia, visto che i suoi kit per la preparazione di cibo a casa hanno spopolato in Germania e a livello internazionale. La società ha infatti raddoppiato i suoi ricavi nel 2020, per poi rallentare progressivamente negli anni successivi, arrivando a chiudere il 2022 con un fatturato da €7,6mld (+27%) ma con un Ebitda da €477mln (in calo del 10%) sugli impatti dell’inflazione e su una domanda più fiacca rispetto al passato.
Fonte:
Presentazione di HelloFresh
Questo, assieme all’atteggiamento ultra-aggressivo delle Banche Centrali ha portato il titolo a crollare del 75% dai massimi di fine 2021, con la società che oggi quota ai prezzi del pre-pandemia, nonostante sia 4 volte più grande.
La differenza in questi termini la stanno facendo le prospettive: dopo una crescita media del fatturato di oltre il 60% annuo tra 2019 e 2022, HelloFresh ha fornito una guidance che prevede una crescita appena del 5% quest’anno, con margini sostanzialmente stabili rispetto all’anno scorso.
Fonte:
Presentazione di HelloFresh
Peraltro, la guidance del 1Q23 è stata ancor più debole, con l’attesa di un calo dell’Adj. Ebitda di ca. la metà, cosa che implica che la società dovrà necessariamente accelerare il suo tasso di crescita nei trimestri successivi per centrare gli obiettivi di fine anno. Ma è davvero difficile pensarlo, in virtù del peggioramento dell’outlook macroeconomico per i prossimi mesi e della riduzione attesa delle spese discrezionali.
Per questo motivo, anche se il titolo oggi scambia a un EV/Revenues LTM di appena 0,6x ed un EV/Ebitda LTM di 15x, occorre fare molta attenzione, perché verosimilmente le underperformance finanziarie zavorreranno ancora l’azione nei prossimi mesi, prima di ripartire una volta che la recessione sarà finalmente alle spalle.
Questo contenuto è tratto da MyFinanceClub, la community italiana per gli investitori.
Come abbonato a Money.it hai diritto a uno sconto del 30% sull’abbonamento a MyFinanceClub, scopri come ottenerlo nella sezione offerte.
