Mancano poche ore al primo taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve dalla pandemia. Nonostante la mossa della banca centrale degli Stati Uniti sia ormai ampiamente prevista dagli analisti, gli investitori rimangono in allerta a monitorare l’impatto della decisione di politica monetaria sui mercati.
Da sempre apripista mondiale nel rallentamento della crescita e nell’allentamento delle pressioni inflazionistiche interne, la Fed questa volta è l’ultima tra le banche centrali più potenti a non aver ancora ridotto il costo del denaro, invertendo l’impostazione di politica monetaria resasi necessaria in risposta all’inflazione galoppante c’è degenerò nel post-Covid a causa dei problemi della produzione e nel mercato delle materie prime.
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La Fed, attenzione, è la banca centrale più grande al mondo per asset e il suo cambiamento all’approccio di politica monetaria potrebbe avere risonanza mondiale, nonché generare effetti a catena in diversi settori.
Perché la politica monetaria Fed ha un impatto mondiale?
Dollaro
Sullo scenario dei mercati finanziari, i cambiamenti di politica monetaria hanno solitamente un impatto forte e diretto sul Forex, il mercato nelle valute. In questo caso, sul dollaro USA. Tradizionalmente, i tassi di interesse più alti attirano gli investitori stranieri grazie all’opportunità di maggiore rendimento, dinamica che spinge ulteriormente al rialzo la valuta. Una riduzione dei tassi può quindi innescare un deflusso di capitali e portare a una valuta più debole, generando una dinamica inflazionistica in quanto aumenta il costo dei beni importati.
Economia USA
Le novità di politica monetaria impattano enormemente sull’economia USA, la più forte al mondo, con possibili effetti a catena sul piano mondiale, soprattutto considerando la recente attenzione sull’indebolimento del mercato del lavoro e sulla possibilità di una recessione.
Oro
Tra gli asset più sensibili ai movimenti dei tassi Fed spicca l’oro, che ha raggiunto un nuovo massimo storico questa settimana sulle aspettative per l’arrivo del taglio. Tassi più alti generalmente indeboliscono il prezzo dell’oro poiché rendono gli investimenti a reddito fisso, come le obbligazioni, più attraenti. Ma non è sempre così, considerando che il metallo giallo è usato anche come copertura contro l’inflazione - che può salire quando i tassi scendono - e come bene rifugio in periodi di stress del mercato.
Petrolio
Il greggio e molte altre materie prime solitamente beneficiano di un taglio dei tassi poiché quotate in dollari. Un biglietto verde più debole può infatti aumentarne la domanda.
Mercati emergenti
Molti mercati emergenti sono più sensibili a questi fattori, il che rende le decisioni della Fed ancora più importanti per loro rispetto alle economie più grandi.
Mercato azionario
Anche i mercati azionari sono influenzati dalle mosse della Fed, non solo negli Stati Uniti. Gran parte della volatilità del mercato azionario globale degli ultimi mesi è stata legata alle speculazioni su quando (e di quanto) la banca centrale statunitense avrebbe tagliato i tassi.
I tagli dei tassi Fed nel 2025
I mercati sono ormai convinti che la Fed darà il via al suo ciclo di tagli dei tassi mercoledì, dopo la riunione del FOMC, ma c’è accordo su quanto deciderà di muoversi velocemente nelle restanti tre riunioni di quest’anno e nel corso del 2025.
Vi è incertezza anche su quanto la banca centrale ridurrà il tasso sui Fed funds oggi - se di 25 o 50 punti base al di sotto del range attuale di 5,25-5,50%. Nell’ultima settimana, la scommessa del mercato su un taglio più ampio è salita da meno del 50% a quasi il 70%, secondo il FedWatch del CME Group.
Tutti gli occhi (e le orecchie) saranno puntate sulla conferenza stampa del presidente Jerome Powell, soprattutto alla ricerca di indicazioni in vista delle ormai imminenti Elezioni USA 2024.
