Monta l’attesa per l’arrivo di una nuova emissione di Btp Valore, il titolo di Stato pensato per il piccolo risparmiatore che tanto piace agli italiani.
Per conoscere il tasso minimo garantito - e valutare concretamente se conviene comprare il nuovo Btp Valore - dobbiamo aspettare il comunicato del MEF di venerdì 3 maggio. Ma, nel frattempo, sul mercato dei titoli di Stato si trovano delle possibili opportunità di investimento interessanti.
Di seguito i Btp da comprare oggi senza aspettare il nuovo Btp valore.
I Btp da comprare oggi senza aspettare il Btp valore
Per valutare quali siano i Btp potenzialmente più interessanti oggi rispetto al Btp Valore in arrivo a maggio è necessario stabilire quale sia stato il differenziale del tasso di interesse in occasione delle emissioni passate, rapportando il tasso minimo garantito previsto e i rendimenti offerti sul mercato in quel momento su titoli di Stato di pari scadenza.
Nel caso dell’ultima emissione i rendimenti previsti per il Btp Valore erano i seguenti:
- 3,25% lordo per i primi tre anni (2,843% netto)
- 4% lordo per i successivi tre anni (3,5% netto)
- 0,7% lordo di premio finale se il BTP Valore viene acquistato all’emissione e tenuto fino a scadenza.
Il rendimento annuo lordo del Btp Valore emesso lo scorso febbraio è stato del 3,74%, ovvero la media ponderata delle cedole lorde 3,25% (per i primi tre anni) e 4% (per gli ultimi due anni), cioè 3,625%, a cui si somma lo 0,115% di premio fedeltà “per annum”, cioè spalmando lo 0,70% finale sulle sei annualità. Il rendimento medio netto è stato del 3,26%.
Stando a questi calcoli, lo scorso 23 febbraio il vantaggio di rendimento del nuovo Btp Valore era di +0,24% rispetto al mercato secondario (Btp 1.3.2030).
Ipotizzando che i tassi minimi garantiti per il nuovo Btp Valore siano gli stessi dell’ultima emissione, vediamo quali sono i Btp sul mercato che al momento offrono un differenziale dello 0,24% in più rispetto al tasso di rendimento medio ipotizzato per il nuovo Btp Valore (3,26%, compreso di premio fedeltà), ovvero un rendimento netto di almeno il 3,5%.
Nota bene: le basi di tale ragionamento sono del tutto ipotetiche e orientative. I tassi minimi del Btp Valore in emissione a maggio 2024, come anticipato, verranno comunicati venerdì 3 maggio.
I Btp che rendono almeno il 3,5% netto oggi
Tra le lunghe scadenze, puntando al recupero del capitale a scadenza e quindi a godere di gran parte della convenienza solo a scadenza, spiccano i seguenti Btp che hanno un rendimento netto calcolato maggiore del 4,5%:
| Btp | Isin | Prezzo | Cedola lorda | Rendimento netto | Anni residui |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.5-BTP-01AP45 | IT0005438004 | 62,75 | 1,5% | 4,57% | 20,94 |
| 1.7-BTP-01ST51 | IT0005425233 | 60,31 | 1,7% | 4,57% | 27,36 |
| 2.15-BTP-01ST52 | IT0005480980 | 65,86 | 2,15% | 4,46% | 28,36 |
Tra le medie scadenze, che permettono di godere nei primi due casi riportati di una cedola più alta più a lungo, segnaliamo:
| Btp | Isin | Prezzo | Cedola lorda | Rendimento netto | Anni residui |
|---|---|---|---|---|---|
| 4.15-BTP-01OT39 | IT0005582421 | 99,41 | 4,15% | 3,69% | 15,44 |
| 3.25-BTP-01MZ38 | IT0005496770 | 91,06 | 3,74% | 3,25% | 13,85 |
| 2.25-BTP-01ST36 | IT0005177909 | 83,09 | 2,25% | 3,81% | 12,36 |
| 2.95-BTP-01ST38 | IT0005321325 | 87,61 | 2,95% | 3,81% | 14,36 |
Stando alle quotazioni di mercato, non c’è nulla che con una durata di circa 6 anni offra un rendimento netto del 3,5%. I titoli di pari o simile scadenza hanno rendimenti netti che vanno dal 2,90% al 3,32% (1.35-BTP-01AP30).
È opportuno inoltre segnalare che il Btp Valore dà accesso a una cedola trimestrale, a differenza della cadenza semestrale offerta dai classici Btp.
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