JPMorgan vede un’opportunità di acquisto in un angolo di mercato poco amato, dove gli investitori vengono anche pagati per aspettare. I titoli a bassa volatilità, sia negli Stati Uniti che in Europa, hanno deluso negli ultimi mesi, colpa del loro movimento in direzione opposta rispetto all’aumento dei rendimenti obbligazionari. Lo ha dichiarato Mislav Matejka, responsabile della strategia azionaria globale ed europea della banca d’investimento.
Sono titoli con oscillazioni di prezzo contenute, che operano tipicamente in settori come beni di consumo di base, sanità, servizi pubblici, assicurazioni e industria. E distribuiscono dividendi generosi.
Da inizio anno, queste azioni hanno mostrato una correlazione inversa con i rendimenti obbligazionari - quelle americane del 6% dall’inizio del conflitto in Medio Oriente, mentre i rendimenti sono saliti di 55 punti base. «Se i rendimenti si stabilizzassero da qui in avanti, i titoli a bassa volatilità potrebbero rimbalzare, come è già successo a inizio anno quando salivano mentre i rendimenti scendevano», ha scritto Matejka.
Al contrario, se i rendimenti dovessero impennarsi e il decennale americano si dovesse avvicinare al 5%, anche questi titoli potrebbero rompere la correlazione inversa e iniziare a comportarsi meglio in termini relativi. Lo strategist prevede comunque rendimenti obbligazionari più bassi nel medio termine.
«Vale la pena considerare ora questa occasione, visto il punto di ingresso interessante dopo la debolezza recente, e considerando che probabilmente funzionerà in diversi scenari macroeconomici», ha affermato Matejka. «In altre parole, non è una scommessa condizionata a un calo generalizzato del mercato. Prima del conflitto con l’Iran, la bassa volatilità aveva già sovraperformato in un contesto di mercato azionario in forte rialzo».
L’indice di bassa volatilità di JPMorgan comprende diversi titoli con rating overweight. Eccone alcuni.
Titoli a bassa volatilità con rating overweight da JPMorgan
| Ticker | Azienda | Performance (ultimi 3 mesi) | Dividend yield |
|---|---|---|---|
| ATO | Atmos Energy | -2,68% | 2,25% |
| KO | Coca-Cola | 0,14% | 2,60% |
| HON | Honeywell International | -3,79% | 2,09% |
| ROL | Rollins | -10,74% | 1,37% |
| ITW | Illinois Tool Works | -13,62% | 2,55% |
| WM | Waste Management | -7,64% | 1,73% |
| MDLZ | Mondelez International | 2,41% | 3,24% |
| PG | Procter & Gamble | -12,71% | 3,01% |
Fonte: JPMorgan, FactSet, ore 12:00 del 26/05/2026
Coca-Cola offre un dividendo del 2,6% e da inizio anno è ancora in territorio positivo. Il colosso delle bevande, da tempo tra i preferiti di Warren Buffett, è rimasto però pressoché fermo negli ultimi tre mesi nonostante gli utili del primo trimestre abbiano superato nettamente le attese.
La società ha anche alzato le previsioni per l’intero anno, stimando ora una crescita dell’utile per azione comparabile tra l’8% e il 9%, contro il 7%-8% precedente, grazie ad aliquote fiscali effettive più basse. Il management ha dichiarato di riscontrare una domanda solida e di essere fiducioso di poter navigare l’incertezza legata al conflitto con l’Iran. Secondo FactSet, il titolo ha un potenziale di rialzo medio di circa il 9% rispetto al prezzo obiettivo degli analisti.
Rollins è uno dei titoli più apprezzati da Wall Street, con un rating medio di overweight e un potenziale di rialzo di quasi il 22%. Il recente investor day della società di disinfestazione ha ricevuto recensioni entusiastiche. Greg Parrish di Morgan Stanley ha elogiato la «strategia commerciale unica e la cultura del servizio» dell’azienda, aggiungendo di aspettarsi «venti favorevoli significativi e ampi margini di miglioramento». Nonostante questo, il titolo ha perso quasi l’11% negli ultimi tre mesi.
Anche Procter & Gamble ha vissuto un trimestre difficile, con un calo di circa il 13%. Il titolo offre un rendimento del 3,01%. Il produttore di brand come Tide, Pampers e Crest ha riportato utili e ricavi superiori alle attese, ma ha rimandato a luglio le previsioni per l’anno fiscale 2027, citando l’incertezza sull’impatto della guerra in Iran sui costi e sui consumi.
«Il consumatore americano è al momento stabile», ha dichiarato il CFO Andre Schulten. Gli analisti assegnano al titolo un rating medio overweight, con un potenziale di rialzo di circa il 15% rispetto al prezzo obiettivo medio.
