Per i produttori di rame sta arrivando la fase del consolidamento. Ecco come cambierà il mercato

Il settore minerario del rame si trova in una fase di una trasformazione significativa. I principali produttori mondiali di rame prevedono una collaborazione più stretta con gli utilizzatori finali, dai produttori di automobili ai servizi pubblici, destabilizzando una catena di approvvigionamento finora frammentata. Con la crescente domanda di tecnologie verdi, le carenze di rame sono destinate a emergere nei prossimi anni.

Vi sono sempre più segnali di un cambiamento verso accordi diretti con i produttori di cavi e altri grandi acquirenti per garantire l’approvvigionamento del "metallo dell’elettrificazione" a un prezzo accessibile.

La recente offerta fallita di BHP per acquisire Anglo American e il picco del prezzo del rame sopra gli 11.000 dollari per tonnellata hanno messo in evidenza le previste carenze di rame nel prossimo decennio. Nonostante la domanda di energie rinnovabili, aggiornamenti della rete elettrica e automobili elettriche continui a crescere, la costruzione di nuove miniere diventa sempre più difficile.

Bank of America prevede che l’offerta di rame sarà inferiore di circa 5 milioni di tonnellate, o del 15%, rispetto alla domanda entro il 2030. La banca prevede che il dispiegamento delle energie rinnovabili, la spesa per l’infrastruttura della rete e le automobili elettriche raddoppieranno la crescita annuale della domanda di rame al 4% all’anno, rispetto alla media storica del 2%.

Gli executive del settore puntano a una combinazione di fattori che bloccano la costruzione di grandi progetti, tra cui il deterioramento della geologia, i tempi di autorizzazione sempre più lunghi e i costi in aumento a causa dell’inflazione e delle considerazioni sulla sostenibilità. La richiesta degli investitori di dividendi rispetto alla crescita e i prezzi del rame troppo bassi stanno anche causando problemi ai minatori.

All’interno dell’industria è in corso un dibattito su come i minatori dovrebbero ristrutturarsi: consolidarsi in "supermajor" o essere più aperti a collaborare per costruire progetti complessi da miliardi di dollari, entrambe mosse con precedenti nell’industria petrolifera. Un’altra opzione potrebbe essere l’integrazione della catena di approvvigionamento per affrontare le preoccupazioni dei consumatori finali, preoccupati per i prezzi più alti risultanti dal consolidamento, e delle società di media dimensione, vulnerabili alle acquisizioni da parte di BHP, Glencore, Freeport-McMoRan e Rio Tinto.

Fino ad oggi, l’unico grande accordo di finanziamento per il rame da parte di un’azienda automobilistica con un una società mineraria è stato quello tra Stellantis, proprietaria dei marchi Jeep, Fiat e Peugeot, e McEwen Copper, che affronta una questione della valuta estera in Argentina, dove si trova il suo progetto. Il rame potrebbe seguire l’esempio di litio, nichel e cobalto, con i produttori di automobili che finanziano le miniere in cambio di fornitura o guardare a come le utility hanno firmato accordi a lungo termine con i minatori per accelerare la nuova fornitura di uranio.

Per gli sviluppatori di progetti di energia rinnovabile e i produttori di veicoli elettrici, i prezzi delle materie prime volatili possono fare la differenza tra successo e fallimento. Michael Widmer, strategist delle materie prime presso la Bank of America, afferma che una regola empirica è che un aumento del 10% dei prezzi delle materie prime riduce il tasso di rendimento interno dei progetti rinnovabili per gli investitori dell’1%, che di solito sono già a una sola cifra.

Nexans, il secondo produttore di cavi al mondo, è un pioniere nell’integrazione della catena di approvvigionamento. Possiede i propri laminatoi e ha mantenuto il controllo su di essi prevedendo la scarsità anni prima, il che significa che può acquistare fogli di rame direttamente dalle società minerarie e dalle fonderie tramite contratti di fornitura a lungo termine.
Non tutti condividono le previsioni pessimistiche sulla fornitura di rame. Alcuni sono fiduciosi che con 25 milioni di tonnellate all’anno, il mercato del rame sia abbastanza liquido da non necessitare di interventi diretti. La debole domanda di quest’anno, specialmente dalla Cina, ha spinto i prezzi giù del 15% dai picchi a 9.300 dollari per tonnellata.

La sostituzione e la riduzione dell’uso del rame sono probabili se i prezzi rimangono elevati. La Cina sta sostituendo il rame con l’alluminio nei cablaggi a lunga distanza. William Oplinger, amministratore delegato del produttore statunitense di alluminio Alcoa, vede 1 milione di tonnellate di domanda extra provenire dalla sostituzione.
Tuttavia, la maggior parte degli analisti concorda sul fatto che la prevista carenza di rame è il risultato di anni di sotto-investimento nella scoperta e nello sviluppo di progetti che richiedono circa 15 anni per raggiungere la prima produzione.

Il futuro del settore del rame sarà quindi caratterizzato da una maggiore integrazione verticale, una maggiore collaborazione tra produttori e utilizzatori finali e un possibile consolidamento tra i principali attori del mercato. Questa trasformazione sarà essenziale per affrontare le sfide emergenti e garantire una fornitura stabile di questo metallo cruciale per la transizione energetica globale.

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