Negli ultimi mesi, l’oro ha continuato a guadagnare terreno, spinto da una serie di fattori che continuano a generare sempre maggior instabilità economica. Tra questi fattori si fanno spazio il riallineamento delle riserve valutarie da parte dei BRICS, il deprezzamento del dollaro, i timori per un rallentamento economico e l’aumento dell’instabilità economica. Questi elementi continueranno probabilmente a generare incertezza sul mercato e questo in che modo potrebbe impattare sul prezzo dell’oro da qui in avanti?
Uno sguardo all’operato dei Paesi BRICS
Uno dei principali driver di questa crescita è il massiccio acquisto di oro da parte delle banche centrali, in particolare quelle dei paesi BRICS (Brasile, Russia, India, Cina e Sudafrica). Questi paesi stanno progressivamente scaricando i titoli di stato USA, in particolare i Treasury, in favore dell’oro. Nel solo 2023, i paesi BRICS hanno venduto titoli del Tesoro USA per un valore di oltre $120 miliardi, con la Cina che ha guidato questa tendenza, vendendo $117,4. Questo spostamento verso l’oro riflette una strategia di diversificazione delle riserve che mira a ridurre la dipendenza dal dollaro USA, visto sempre più come una fonte di vulnerabilità economica.
Come potrebbe impattare il progressivo indebolimento del dollaro USA?
Il deprezzamento del dollaro sta giocando un ruolo cruciale nel sostenere il prezzo dell’oro. Questo deprezzamento è in parte alimentato dalla questione «carry trade» con il Giappone, che in questo momento sta comportando vendite forzate di Treasury, generando un ondata negativa anche sul mercato valutario.Un altro fattore cruciale è l’aumento dei timori per un hard landing dell’economia globale, ovvero un brusco rallentamento economico. Questi timori stanno spingendo gli investitori a cercare rifugio in asset sicuri come l’oro. Non a caso, il mercato sta attualmente scontando la possibilità di quasi cinque tagli ai tassi di interesse da parte della Federal Reserve nel 2024, con ulteriori tagli previsti fino al 2025. Con la riduzione degli yield dei titoli di stato, l’oro diventa ancora più attraente, soprattutto perché un calo degli yield tende anche a indebolire il dollaro, rendendo l’oro più conveniente per gli investitori stranieri.
Cosa aspettarsi quindi dall’oro?
Storicamente, l’oro ha sempre beneficiato di situazioni di instabilità, con gli investitori che lo considerano un bene rifugio sicuro in tempi di crisi. L’aumento della volatilità sui mercati finanziari e le crescenti preoccupazioni per una recessione globale stanno spingendo sempre più capitali verso l’oro, rafforzando ulteriormente il suo prezzo. Questa tendenza è particolarmente evidente anche dal punto di vista grafico: il prezzo dell’oro (XAUUSD) è cresciuto di quasi il 20% rispetto ai minimi del 2024. Questa performance è notevole, considerando che negli ultimi dieci anni l’oro ha mostrato oscillazioni relativamente contenute, fino agli sviluppi più recenti che hanno riacceso la sua volatilità.
Gold, 1W
Grafico a candele giapponesi del Gold. Fonte: baha.com
