Cambiamenti strutturali in arrivo per il gigante della tecnologia Alphabet, dopo le proposte del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti di separare le attività di Chrome e Android per limitare il monopolio nel mercato online. Investitori e analisti si domandano se conviene comprare le azioni Google con la scissione del titolo in vista.
Se confermata, questa operazione segnerebbe il primo tentativo di scissione di una big tech dall’inizio degli anni 2000, quando Microsoft fu accusata di mantenere una posizione di monopolio nel mercato dei browser. Ora il governo ha presentato una serie di soluzioni per tutelare la concorrenza, ma i tempi per un eventuale scissione potrebbero essere lunghi e complessi, con la decisione finale attesa non prima di metà 2025.
Ma cosa significa per chi detiene o vuole comprare azioni Google? In questo articolo analizzeremo se la scissione del titolo sia un’opportunità o un rischio da evitare per gli investitori.
Scissione del titolo in vista: opportunità o rischio?
La scissione del titolo a seguito della sentenza antitrust di agosto è una delle proposte del Dipartimento di Giustizia USA. Se la società fosse obbligata a vendere o a separare attività chiave come Chrome e Android, le implicazioni per gli investitori sarebbero significative e complesse.
Per gli azionisti attuali, ciò potrebbe significare che possederanno azioni di diverse società più piccole, ciascuna con potenziali vantaggi e rischi specifici.
Organigramma Google
Fonte Linkedin
Chrome e Android, separati da Google, potrebbero esprimere maggior valore come singole aziende e attrarre investimenti per crescere autonomamente, mentre Google potrebbe concentrarsi sul suo core business di Google, continuando a dominare il mercato come motore di ricerca e nella pubblicità digitale.
Un simile scenario ha precedenti: la scissione di aziende come eBaye PayPal ha dimostrato che la separazione può portare a un miglioramento del valore dei singoli business, soprattutto se questi sono già leader nei rispettivi settori.
Esistono tuttavia dei fattori di rischio da considerare: la frammentazione delle attività di Google potrebbe far perdere alcune sinergie che derivano dall’essere parte di un gigante tecnologico integrato, come per esempio l’elaborazione di grandi volumi di dati utilizzati per migliorare gli algoritmi e per alimentare i modelli di AI. Questo potrebbe portare a una riduzione della redditività del gruppo nel lungo periodo.
Un altro aspetto critico riguarda i contratti esclusivi di Google con altre big tech, come quello da 20 miliardi di dollari con Apple per essere il motore di ricerca predefinito su Safari. La chiusura di questi contratti potrebbe gravare sui ricavi del settore pubblicitario di Google.
Conviene comprare azioni Google oggi?
Grafico settimanale azioni Google
Fonte Tradingview
Comprare azioni Google oggi presenta molte incertezze legate all’esito della causa legale in corso, ma rappresenta anche un’opportunità interessante in relazione all’attuale valutazione del titolo.
Sebbene lo scenario peggiore, che prevede una scissione delle attività chiave di Google e l’interruzione dell’accordo con Apple, possa avere impatti negativi sulla redditività dell’azienda, la maggior parte degli analisti ritiene che un’operazione di questa entità sia impraticabile. Inoltre, i tempi per una risoluzione sono lunghi, con la proposta finale del Dipartimento di Giustizia attesa per marzo 2025 e una possibile sentenza entro luglio dello stesso anno.
Secondo le stime attuali, il valore intrinseco di Google è calcolato intorno a 242,70 dollari, distante circa il 48% dal prezzo attuale. Con una valutazione di 16,5 volte rispetto agli utili futuri, inferiore a quella media delle Magnifiche 7, le azioni Google sono attualmente sottovalutate. Tuttavia, gli investitori interessati al titolo devono considerare anche una volatilità superiore alla media del mercato, evidenziata da un elevato Beta.
In termini di fondamentali finanziari, Alphabet è ben posizionato e continua a dimostrare solidità. Nel 2023, l’azienda ha registrato un fatturato di 307,4 miliardi di dollari, un utile operativo di 84,3 miliardi di dollari e un utile netto di 73,8 miliardi di dollari, con un ritorno sul capitale proprio (ROE) del 27,4%. Le previsioni per il 2024 e il 2025 indicano che la crescita continuerà, con un aumento dei ricavi rispettivamente a 346,8 miliardi di dollari e 388,2 miliardi di dollari e un utile operativo che dovrebbe raggiungere i 107,5 miliardi di dollari nel 2024 e 122,3 miliardi di dollari nel 2025.
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