Bund sempre più ricchi. Oggi guadagni 5.000€ ma puoi arrivare a 7.800€

Sul mercato obbligazionario europeo è in atto un cambiamento radicale: oggi un investimento da 20.000€ rende il 25% a scadenza, ma potrebbe far guadagnare fino al 39%.

Bund sempre più ricchi, dopo anni in cui non coprivano nemmeno l’inflazione. L’annuncio shock della Germania di un piano di spesa da 1.000 miliardi di euro per difesa e infrastrutture ha scosso i mercati obbligazionari europei, innescando il maggiore rialzo dei rendimenti degli ultimi decenni.

Questo trend potrebbe non fermarsi qui: secondo Barclays i tassi del decennale potrebbero salire al 3%, Goldman Sachs li vede al 3,75%, mentre BNP Paribas si spinge fino al 4,20%.

Per gli investitori significa una sola cosa: Bund sempre più redditizi e guadagni potenzialmente più elevati. Se oggi un investimento da 20.000 euro in Bund può generare un profitto di 5.000 euro a scadenza, le stime indicano che questa cifra potrebbe salire fino a 7.800 euro, grazie all’impennata dei rendimenti.

Ma è davvero tutto così scontato? Se da un lato gli economisti vedono nella manovra tedesca un punto di svolta per la crescita europea, dall’altro alcuni investitori restano scettici, mettendo in conto la possibilità che il bazooka fiscale di Berlino si riveli un fuoco di paglia. Tra ostacoli politici, incertezze sui tempi di attuazione e il rischio che i dazi di Trump frenino l’economia europea, la corsa dei rendimenti potrebbe essere meno lineare del previsto.

Chi ha ragione? E soprattutto, quali opportunità si aprono per chi investe in Bund? In questo articolo analizziamo l’evoluzione dei rendimenti del Bund decennale (isin DE000BU2Z049) valutando i rischi e le strategie migliori per chi vuole sfruttare al meglio questa fase di mercato.

Cosa è successo al Bund (aspetti tecnici)

Prima di calcolare i rendimenti del Bund decennale nei diversi scenari ipotizzati dagli analisti, ci sono alcuni aspetti tecnici da considerare attentamente.

1) Esplosione dei volumi sui derivati
L’annuncio del maxi-piano di spesa della Germania ha scatenato il caos nel mercato obbligazionario. Gli investitori hanno iniziato a vendere in massa i Bund decennali, facendo salire i loro rendimenti. Per gestire l’impatto di questo shock, molti trader si sono spostati sui futures sui Bund, strumenti molto liquidi che permettono di adeguare le posizioni in modo veloce. Il risultato? Un volume di scambi mai visto prima: in soli due giorni, sono stati comprati e venduti più di 5,4 milioni di contratti future, il livello più alto di sempre. Sul mercato dei derivati sui tassi di interesse in euro gli scambi settimanali hanno raggiunto i 3,9 trilioni di dollari. Questo significa che gli investitori stanno cercando di riposizionarsi in un contesto di tassi in forte rialzo.

2) Break-out rialzista
La rottura di una fase di accumulazione porta alla ripresa del trend dominante. Il break-out definitivo del 2,60% ha posto fine alla lunga fase laterale e di compressione dei rendimenti che durava dal 2022, aprendo la strada a un’accelerazione significativa del Bund decennale. Ora, il rendimento punta ai massimi del 2023, attorno al 3%, con la possibilità di estendere ulteriormente la salita verso il 4%. Questo movimento riflette un cambiamento strutturale nel mercato obbligazionario, con rendimenti destinati a rimanere elevati più a lungo.

Bund sempre più ricchi: oggi guadagni 5.000€ ma puoi arrivare a 7.800€

Dunque in uno scenario che vede Bund sempre più ricchi, calcoliamo i rendimenti attesi nel caso in cui l’investitore decida di comprare il Bund (Isin DE000BU2Z049) con cedola fissa al 2,50% e scadenza a febbraio 2035 (duration modificata pari a 8,61). Ipotizzando un investimento da 20.000 euro, oggi si possono acquistare 206 quote del titolo al prezzo di 96,85 centesimi. Alla scadenza, l’investitore riceverebbe 24.898 euro, con un guadagno netto di 4.898 euro (circa il 25%).

Seguendo il ragionamento fatto prima e considerando la previsione di un ulteriore rialzo dei rendimenti al 3,70% (e conseguente ribasso del prezzo di circa l’8,2% rispetto ai valori attuali), l’investitore potrebbe acquistare 222 quote al prezzo do 89,94 centesimi (valore ottenuto applicando la formula della duration modificata). Portando il titolo a scadenza, l’investitore potrebbe registrare un guadagno netto di 6.673 euro circa (+33%).

Nello scenario più estremo, con un rendimento stimato al 4,20%, il prezzo del Bund crollerebbe a 85,77 centesimi circa (-11% rispetto al valore attuale), permettendo all’investitore di acquistare 233 quote che, a scadenza, potrebbero restituire 27.853 euro, con un guadagno netto di 7.853 euro (circa il 39%).