Forex: quali effetti sullo yen dal downgrade di S&P

In attesa delle decisioni sui tassi di interesse da parte della FED, lo yen giapponese resta la moneta più venduta del momento complice sia il significativo recupero delle borse dai bottom di fine agosto sia il downgrade di Standard & Poor’s sul credit rating del Giappone. L’agenzia americana ha abbassato il giudizio sul merito di credito del paese del Sol Levante ad A+ da AA-, sottolineando che le prospettive di crescita economica per Tokyo sono sempre meno rosee. La cura del premier Shinzo Abe (detta "Abenomics") non sta dando pienamente i suoi frutti. L’inflazione fatica a risollevarsi e ora anche l’economia dovrebbe appiattirsi nel terzo trimestre.

Come se non bastasse inizia a vacillare la fiducia anche sulla borsa di Tokyo, tanto che la scorsa settimana è stata registrata una fuga degli investitori esteri per un ammontare pari a 1.400 miliardi di yen, pari a circa 12 miliardi di dollari. Si tratta del deflusso di capitali stranieri dall’equity nipponico più alto degli ultimi dieci anni. C’è da dire che il Giappone aveva già subito un downgrade da Moody’s e Fitch lo scorso anno, a causa dell’aumento esponenziale del debito pubblico, che ad oggi supera il 230% del pil. Tuttavia i titoli di stato giapponesi restano ancora molto solidi, con rendimenti lordi nulli o addirittura negativi anche sulle scadenze a lungo termine.

Ciò però deriva dal fatto che circa il 90% dei bond pubblici nipponici sono in mano ai giapponesi stessi, storicamente restii a mollare la presa sull’obbligazionario locale. Sul forex lo yen resta sempre molto debole, anche sulle aspettative di un ampliamento del piano di quantitative easing da parte della Bank of Japan nei prossimi mesi, soprattutto se i dati macroeconomici dovessero risultare in calo. Il tasso di cambio Dollaro/Yen è a un passo dal superamento di quota 121, dopo che lo scorso 24 agosto era colato a picco fino in area 116. Il cross Euro/Yen, invece, sta provando a sfondare la resistenza di breve periodo di 137, mentre il cross Sterlina/Yen è salito sopra 188.