Forex: l’Euro è il migliore da inizio 2017. Motivi del rally e prospettive

L’euro si accinge a chiudere il primo semestre dell’anno con la migliore performance sul mercato forex tra le valute dei Paesi del G10. Dall’inizio del 2017, la valuta europea ha infatti registrato una performance positiva di oltre l’8% nei confronti del dollaro americano, la più alta performance, su base annua, dal 2007. Chi a fine 2016 aveva puntato sulla parità con il biglietto verde sarà rimasto profondamente deluso.

Secondo la TD Research i motivi principali del rally intrapreso dalla valuta europea da inizio anno sono da ricercare nella valutazione al di sotto al fair value rispetto alle altre valute e alle prospettive di normalizzazione della politica monetaria nella zona euro.

La brillante performance dell’euro continuerà anche nella seconda parte dell’anno?

Euro migliore valuta del 1° semestre: i motivi del rally

Il rally dell’euro sulle principali valute, in particolare sul dollaro (+8,41%), yen (+3,82%) e sterlina (+2,98%), nel primo semestre dell’anno è stato favorito da due fattori principali: il miglioramento del quadro macroeconomico e le prospettive di normalizzazione della politica monetaria. A questi si aggiunge il venire meno dei rischi politici con la vittoria di Macron alle presidenziali francesi lo scorso aprile.

La TD Research ha recentemente evidenziato che l’euro risulta essere la valuta più sottovalutata tra tutte quelle dei paesi che fanno parte del G10. Ad affermarlo è stata anche la cancelliera tedesca Angela Merkel secondo la quale la valuta europea “è troppo debole” a causa della politica ultra accomodante della Banca Centrale Europea.

In tale contesto si inserisce il miglioramento del quadro macroeconomico della zona euro nei primi sei mesi del 2017. In base ai dati macroeconomici, l’economia della zona euro ha infatti registrato un netto miglioramento con un PIL che nel primo trimestre è salito del 2% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Anche l’inflazione sta iniziando a manifestare i primi segni di ripresa e si avvia verso i livelli considerati ottimali dalla BCE. L’ultimo dato sull’inflazione rivela infatti che l’indice dei prezzi al consumo su base annua (preliminare) nonostante un lieve rallentamento rispetto alla precedente rilevazione segna un aumento dell’1,3%, migliore rispetto all’1,2% previsto dagli analisti.

Zona euro, IPC armonizzato m/m da luglio 2016 a maggio 2017

Il miglioramento della congiuntura economica e la ripresa dell’inflazione, anche se ancora lenta, hanno favorito un cambiamento nell’orientamento della Banca Centrale Europea. Tutto ciò porta a concludere che sono state principalmente le prospettive dell’avvio di un processo di tapering da parte della BCE ad alimentare il rialzo dell’euro nei confronti delle principali valute nel primo semestre dell’anno.

Euro e prospettive future: cosa attendersi dalla BCE?

Sulla continuazione della fase positiva dell’euro nei confronti delle altre principali valute aleggia il rischio che i fattori che hanno fino ad ora sostenuto il rialzo abbiano esaurito il loro effetto. Per le prospettive future dell’euro molto dipenderà dall’andamento dell’economia.
Per quanto riguarda la BCE, secondo gli analisti di Capital Economics è ragionevole ritenere che il tanto atteso processo di tapering possa iniziare nei primi mesi del 2018, eventualità che il mercato sta attualmente scontando. Tuttavia gli analisti ritengono che il mercato stia mettendo in conto che il primo rialzo dei tassi avverrà nella seconda metà del 2018 quando in realtà è molto “più probabile che arrivi nei primi mesi del 2019”.