BCE: al via l’udienza della corte tedesca. Il piano OMT non ha risolto la crisi, ma...

Gli alti funzionari tedeschi si preparano all’incontro con la Corte Costituzionale che avrà inizio oggi e durerà per due giorni. Una due giorni di discorsi che andranno ad esaminare la promessa fatta lo scorso anno dalla BCE: salvare l’euro.

Anche se come sappiamo la Corte non ha giurisdizione sulla BCE e la sentenza finale non sarà emessa prima di qualche tempo, l’udienza sarà osservata da vicino e giudicata come un barometro del sentimento dei cittadini tedeschi nei confronti dell’Eurozona e delle misure adottate per arginare la crisi.

Politica monetaria: visioni a confronto

Questa udienza è lo scontro tra due visioni opposte della politica monetaria. Una, rappresentata dalla personalità di Jens Weidmann, presidente della Bundesbank e critico nei confronti della BCE. Secondo Weidmann, le banche centrali devono aderire al loro compito di controllare l’inflazione ignorando praticamente tutto il resto perché a questo devono pensare i politici eletti.

L’altro punto di vista, rappresentato alla corte da Jeorg Asmussen, membro del Comitato Esecutivo BCE, ritiene che entro i limiti dei trattati la banca possa pensare a misure non ortodosse per combattere la crisi, proprio come il programma OMT lanciato i primi giorni dello scorso settembre.

Implicazioni

Il dibattito, specie per le elites culturali tedesche è accesissimo. La Corte non ha alcun potere per dire che la BCE abbia agito al di fuori dei limiti del proprio mandato. Tuttavia, può inviare il caso alla Corte di Giustizia Europea o imporre condizioni al governo tedesco perché vengano applicati dei limiti allo spazio di manovra della banca.

La Germania, locomotiva economica dell’Eurozona, e la Bundesbank, maggior azionario della BCE hanno un ruolo fondamentale nel processo decisionale che riguarda l’Eurozona. Segno evidente dell’influenza tedesca è la lunga intervista rilasciata da Mario Draghi alla Tv Zdf, nella quale Draghi spiega le ragioni delle decisioni della BCE, sottolineando come tutto il suo operato rientri perfettamente entro i limiti del mandato stabilito.

Il piano OMT non ha risolto la crisi, ma...

L’udienza sulle OMT, segue un’altra già presentata alla Corte Costituzionale Tedesca sulla costituzionalità del fondo salva-stati, ESM. Lo scorso settembre la Corte ha deciso di non bloccare il fondo, ma sta ancora considerando un verdetto finale.

Il piano delle OMT non ha risolto la crisi. Infatti, non è mai stato attivato. Per esserlo, il paese richiedente deve rispondere ad un piano di condizionalità che una volta violato implicherebbe la chiusura dei rubinetti da parte della BCE: sarebbe il panico probabilmente.

Ma queste non sono ragioni sufficienti a "tarpare le ali" alla BCE. Un verdetto negativo dalla Corte - o comunque un rifiuto o l’imposizione di limiti,- sarebbe un vero e proprio passo indietro nella scala di risposte alla crisi Europea. I giudici della corte dovrebbero tenere a mente anche questo nelle loro decisioni.