VanEck Gold Miners ETF (GDX) (KOL)

Il VanEck Gold Miners ETF è il principale fondo indicizzato americano dedicato alle società che estraggono oro. Si negozia sul NYSE Arca con il ticker GDX ed è quotato in dollari. Lanciato nel 2006 con il marchio Market Vectors, ha adottato il nome VanEck quando la casa di gestione ha unificato i propri prodotti sotto un unico brand.

Cosa replica il fondo

L’ETF segue l’indice NYSE Arca Gold Miners, che raccoglie società minerarie quotate in tutto il mondo e attive soprattutto nell’oro, con una quota minore di produttori d’argento. Il peso di ogni azienda dipende dalla capitalizzazione, con limiti per evitare un’eccessiva concentrazione. Il fondo acquista direttamente le azioni dei componenti.

Nel portafoglio figurano i maggiori produttori mondiali, come Newmont, Agnico Eagle, Barrick e Kinross, società sudafricane come Gold Fields e gruppi di royalty e streaming come Franco-Nevada e Wheaton Precious Metals, che finanziano le miniere in cambio di una quota della produzione. I Paesi più rappresentati sono Canada, Stati Uniti, Australia e Sudafrica.

Il legame con il prezzo dell’oro

Il GDX non detiene oro fisico. Il suo andamento dipende dal prezzo del metallo, ma in modo amplificato: i costi di estrazione sono in buona parte fissi, per cui un rialzo dell’oro si traduce in un aumento più che proporzionale dei margini delle miniere, e un ribasso li comprime con la stessa forza. Contano anche fattori propri delle aziende, come costi energetici, fusioni, rischi operativi e politici nei Paesi di estrazione. Esiste anche un fondo gemello, il GDXJ, dedicato ai produttori di dimensioni minori.