Dopo la grande bull-run registrata dal prezzo dell’oro questo inverno, molti investitori iniziano a domandarsi come abbia senso posizionarsi in questa seconda metà dell’anno. Vi è infatti da considerare che, il rapporto oro-argento e i fattori di domanda e offerta indicano che l’argento potrebbe essere pronto a recuperare terreno sull’oro. Al contempo, l’oro continua a mostrare forza, ma resta da vedere come le future decisioni della Federal Reserve influenzeranno il suo prezzo.
Cosa ha senso aspettarsi dal prezzo dell’oro (XAUUSD) e dell’argento (XAGUSD)?
Oro e Argento: presto una nuova bull-run estiva?
Uno degli indicatori chiave per comprendere l’andamento relativo di oro e argento è il rapporto oro-argento. Questo rapporto indica quante once d’argento sono necessarie per acquistare un’oncia d’oro, basandosi sui prezzi spot di entrambi i metalli. In pratica, questo rapporto ci offre una misura del valore relativo dell’oro in termini di argento.
Durante la stagione invernale, il rapporto oro-argento ha raggiunto massimi importanti. Non a caso, una prima evidenza da prendere in considerazione, è il fatto che l’argento mantenga rispetto all’oro una valutazione più conveniente rispetto alla propria media storica.
Perché potrebbe essere arrivato il momento dell’argento
Per prima cosa, è importante sottolineare che, storicamente, l’argento tende a sovraperformare l’oro durante i mercati rialzisti dell’oro. Nel 2023 e nel 2024, questo non è accaduto e mentre l’oro ha registrato una performance del 30% YoY, l’argento è in guadagno del 14% YoY.
In aggiunta, quest’anno, la domanda di argento è prevista raggiungere 1,2 miliardi di once. Questo aumento della domanda potrebbe creare un deficit strutturale nel mercato dell’argento, spingendo i prezzi verso l’alto.
Cosa aspettarsi invece dall’oro?
L’oro ha stabilito record dopo record nella prima metà dell’anno, nonostante una serie di fattori avversi, tra cui i tassi di interesse elevati mantenuti dalla Federal Reserve degli Stati Uniti, la forza del dollaro USA e la divergenza nei rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti a 10 anni. Tuttavia, le aspettative di un possibile taglio dei tassi di interesse statunitensi, sostenute da dati economici favorevoli, hanno mantenuto positive le prospettive per l’oro.
Nonostante ciò, i tassi di interesse non sono ancora stati abbassati, e resta da vedere se il mercato abbia già scontato o meno questa possibilità nei prezzi attuali dell’oro.
Seguendo questo ragionamento, nonostante un eventuale abbassamento dei tassi potrebbe teoricamente indebolire il dollaro USA, è possibile che la domanda di oro non reagisca positivamente come previsto, dato che buona parte delle aspettative legate ad un taglio dei tassi Fed sembrerebbe essere in larga parte già essere stata scontata nei prezzi dalle borse.
XAUUSD, XAGUSD, 1W
Grafico a candele di XAUUSD e lineare di XAGUSD. Fonte: baha.com
