Come risolvere la crisi globale? Ecco la risposta da un gruppo segreto di banchieri

Il gruppo dei 30 è un assemblaggio segreto di alcune delle persone più potenti nel mondo della finanza, la maggior parte dei quali sono attuali o ex banchieri centrali, ministri delle finanze, capi di mega-banche o tutti e tre. Lunedì mattina, hanno pubblicato un nuovo rapporto discutendo il modo in cui pensano che il sistema finanziario possa apportare dei cambiamenti per garantire un’economia globale più prospera.

Jean-Claude Trichet, ex presidente della Banca centrale europea, è ora presidente del Gruppo dei 30.

Il pensiero del gruppo dei 30

L’assemblaggio dei 30 uomini, guidati dall’ex presidente della Banca centrale europea Jean-Claude Trichet, vede una carenza particolare di capitali a lungo termine. Non abbastanza risparmi globali vengono incanalati verso la realizzazione di investimenti a lunga durata nei paesi che ne hanno bisogno, e ci sono troppi "hot money", ovvero nel linguaggio del gruppo dei 30,” flussi transfrontalieri di capitali che sono stati guidati da prestiti volatili a breve termine”.

Il rapporto, "finanziamenti a lungo termine e crescita economica", è stato prodotto da un gruppo di lavoro guidato da Guillermo Ortiz, ex capo della banca centrale del Messico, Tharman Shanmugaratnam, ministro delle finanze di Singapore, Adair Turner, regolatore della maggiore banca britannica, e Axel Weber, ex capo della banca centrale tedesca e ora presidente della banca svizzera UBS. Si dipinge il ritratto di un’economia globale sempre più vincolata da un sistema finanziario che favorisce investimenti a breve termine e non a lungo termine, rendendo il sistema vulnerabile a crisi del processo.

Il lavoro della finanza è quello di convogliare i fondi dai risparmiatori globali ad investimenti globali - ma un certo numero di regole e pratiche hanno reso tale sistema di allocazione del capitale meno resistente di quello che dovrebbe essere - e potenzialmente inadeguato al compito.

Come sostenere la crescita?

"Per sostenere la crescita, le economie devono costruire e continuamente rinnovare il capitale fisico e intangibile che alimenta la crescita della produttività e dell’innovazione", dice il rapporto. "La capacità di sviluppare infrastrutture moderne dovrà stabilire se le nazioni emergenti possono realizzare il loro potenziale economico. Ci vorrà un’enorme infusione di capitali per costruire reti di trasporto e fornire istruzione, sanità, acqua, casa, ed elettricità alle popolazioni in crescita. Anche le economie avanzate hanno bisogno di investimenti a lungo termine, in quanto è uno dei pochi modi per promuovere la crescita economica in un periodo di deleveraging e necessario risanamento dei conti pubblici”. Per fare questo, essi hanno bisogno di dollari di investimento (e di euro e yen, e renminbi) con lunghi orizzonti temporali di investimento.

Infatti, il tentativo di trasformare investimenti di lunga durata dei mutui in titoli ultra-liquidi che potevano essere scambiati da un momento all’altro, è stato un fattore importante dietro la crisi del 2008, sostiene il rapporto. "Prima della crisi, l’innovazione finanziaria ha tentato di dare una liquidità artificiale a strumenti a lungo termine. Ma quando l’investimento a lungo termine si basa sul fondamento traballante di un finanziamento a breve termine, tale asimmetria aumenta il rischio, per i mutuatari, per gli investitori e per il sistema finanziario nel suo complesso”.

Altre misure importanti

Altre raccomandazioni specifiche includono:

• la creazione di nuovi istituti di credito con obiettivi esplicitamente a lungo termine,
• la promozione del debito societario e dei mercati azionari in Europa e nei mercati emergenti,
• e, gradualmente, un’attenta liberalizzazione della capacità del flusso di capitale attraverso le frontiere in modo che i mercati emergenti possano beneficiare meglio dai dollari di investimento globale, senza diventare eccessivamente esposti al rischio che gli investitori portino via i loro soldi in una sola volta.