Piazza Affari: azioni Moncler care secondo Kepler Cheuvreux

Le azioni Moncler (ticker: MONC), società attiva nella produzione di piumini d’oca, sarebbero ancora care ai valori di borsa attuali. Ne sono convinti gli esperti di Kepler Cheuvreux, che hanno iniziato la copertura sul titolo con una raccomandazione a “hold” (tenere le azioni in portafoglio) e un target price a 14€. Si tratta di un obiettivo più basso rispetto alla quotazione corrente, pari a 14,6€. Dal giorno dell’Ipo del 16 dicembre scorso, il titolo Moncler ha sperimentato alti e bassi importanti ed evidenziato una volatilità piuttosto marcata.

Dopo il boom fino a 16,6€ (attuale record risalente al 2 gennaio), le quotazioni sono crollate fino a 14,02€ il 9 gennaio, per poi stabilizzarsi a 14,6€ nell’ultima seduta della scorsa ottava. A tal proposito la società ha comunque annunciato che Mediobanca, banca collocatrice delle azioni in fase di Ipo insieme a Goldman Sachs e BofA Merrill Lynch, non ha stabilizzato l’andamento del titolo in borsa dopo il collocamento.

Moncler resta una storia di crescita interessante e con buoni margini di profittabilità. L’appeal agli occhi degli investitori istituzionali e retail è evidente, ma Kepler Cheuvreux ritiene che forse è meglio attendere ancora un po’ prima di puntare forte sulle azioni Moncler. La società, nonostante la forte stagionalità nelle vendite, riesce a mantenere un business model tra i più profittevoli del settore dell’abbigliamento di lusso con un ebitda margin superiore al 30%.

Secondo il broker per Moncler c’è l’opportunità di crescere ancora attraverso l’espansione della rete dei negozi e la diversificazione del prodotto, in particolare puntando su maglieria ed accessori di vario genere. Tuttavia il broker ritiene che nel breve periodo è improbabile assistere a un’ulteriore crescita della redditività societaria.

Kepler Cheuvreux, nel report che ha sancito l’avvio della copertura sul titolo, ha sottolineato quanto fosse al momento impegnativo valutare correttamente il valore delle azioni. Il broker non intravede grosse possibilità di rialzo per il titolo nei prossimi mesi, anche considerando il fatto che ci sono ancora i fondi private equity massicciamente investiti nelle azioni per una fetta di capitale complessivo pari al 37%. Inoltre, il lock-up scade a giugno e c’è il rischio di forti vendite fino a quella data.

Kepler Cheuvreux è convinto che la qualità e le stime di crescita futura di Moncler siano già incorporate nell’attuale valutazione del titolo alla borsa di Milano. Il broker, quindi, consiglia di mantenere una certa prudenza, anche se da un punto di vista tecnico potrebbe esserci un nuovo rally del titolo in caso di breakout deciso di quota 15€. La perdita del supporto di 14€, invece, potrebbe aprire le porte a pesanti cali delle azioni.