Cambio euro-dollaro al test su inflazione UE e NFP USA. Le previsioni di Barclays

Sul cambio euro-dollaro, la price action di inizio 2016 regala un forte senso di déjà vu agli investitori, dato che molti temi dello scorso anno rimangono ancora validi all’interno del mercato delle valute, come ricordato da Barclays nella sua ultima nota.

Il driver principale rimane la divergenza di politica monetaria guidata dalla Fed, insieme al crollo dei prezzi delle materie prime e alla debolezza della Cina e dei mercati emergenti.

Il 2016 vede anche il ritorno del rischio politico proveniente dal Regno Unito, che si prepara per il referendum su una possibile uscita del Paese dall’UE, oltre alla continuazione del rischio geopolitico dalla Russia e nel Medio Oriente con implicazioni rilevanti sul cambio euro-dollaro.

Cambio euro-dollaro: volume destinato ad aumentare questa settimana

La liquidità nel mercato del Forex è scesa considerevolmente durante la fine del 2015, con volumi medi giornalieri per il cambio euro-dollaro corrispondenti a circa 1/3 della media del 2015 secondo i dati VolT di Barclays.

I dati suggeriscono anche, però, che i volumi aumenteranno notevolmente questa settimana, con un volume giornaliero sull’euro-dollaro (EURUSD) in rialzo di circa 10-20% rispetto alla media nella prima settimana dell’anno.

Sul fronte dei market mover di questa settimana ad impatto sul cambio euro-dollaro, Barclays ritiene che i driver sopracitati continueranno ad essere protagonisti, sostenendo la view della banca circa un ulteriore rafforzamento del dollaro USA, in particolare contro l’Euro.

Cambio euro-dollaro: forte attesa per i NFP

Il dollaro USA con molta probabilità riceverà altri sostegno dai risultati dei Non farm payrolls in pubblicazione sul calendario economico nella giornata di venerdì.

Un risultato di media a circa 150mila nuovi posti di lavoro mensili dovrebbe essere coerente con un aumento progressivo dei tassi di interesse della Federal Reserve.

Pertanto, tenendo conto delle aspettative di Barcalys per un risultato a 225 mila nuovi posti di lavoro per mese di dicembre (consensus: 200mila), la banca afferma che il dollaro sovraperformerà e che la Fed potrebbe annunciare un altro taglio dei tassi di interesse di 25 punti base nel 1° semestre del 2016, seguito da un altro aumento dello 0.50% nella seconda parte dell’anno.

Attualmente, i Fed Funds prezzano un rialzo dello 0.10% a marzo e uno di 50-60 punti base il prossimo anno

Il dollaro si è indebolito durante il periodo delle vacanze, con le altre valute principali che hanno sovraperformato grazie alla ripresa di fine anno di mercati azionari e materie prime. Tuttavia, l’aumento della volatilità implicita nel mercato del Forex ha creato un ambiente ancora più difficile da affrontare per le valute dei mercati emergenti.

Cambio euro-dollaro: inflazione UE bassa, la BCE agirà ancora?

Il market mover sull’inflazione e sulla relativa versione core in pubblicazione martedì sono l’evento chiave per l’euro durante questa prima settimana di trading dell’anno. Barclays ritiene che possa segnare un rialzo rispettivamente dello 0,4% a/a (precedente: 0,2%) e dell’1,0% a/a (precedente: 0,9%), ma simili risultati rimangono ben al di sotto del target della BCE vicino al 2%.

Barclays continua a credere che la retorica della riunione di dicembre della BCE e il successivo apprezzamento dell’euro di oltre il 3% avrà un costo a lungo termine sull’EUR.

Con le aspettative sull’inflazione che rimangono significativamente basse, è ragionevole aspettarsi novità ancor più accomodanti per la politica monetaria della BCE.