Cambio euro-dollaro: 3 motivi per puntare al ribasso - Nomura

Il cambio euro-dollaro ha iniziato a scendere dopo aver toccato i massimi oltre 1.16 pochi giorni fa.

Cosa aspettarsi ora? Il cambio euro-dollaro proseguirà la discesa o tornerà a salire? La risposta di Nomura.

Bilal Hafeez, analista presso Nomura, ritiene che il recente massimo intraday raggiunto sul cambio euro-dollaro a quota 1.1616 - sebbene lontano dai massimi a 1.1714 visti ad agosto dello scorso anno durante il crollo dei mercati - non ha cambiato le previsioni ribassiste sull’euro e, di conseguenza, sul cambio euro dollaro.

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Cambio euro-dollaro: puntiamo sul ribasso - Nomura

Nonostante il rialzo del cambio euro-dollaro, Nomura continua a puntare sul ribasso dell’euro contro il dollaro USA.

I motivi per cui il cambio euro-dollaro scenderà presto, individuati da Nomura, sono tre.
Scopriamo il perché secondo la casa di investimento giapponese il cambio euro-dollaro scenderà presto.

Cambio euro-dollaro verso il ribasso, motivo n.1

Quando la propensione al rischio migliora, l’euro inizia a scendere

L’euro di recente è diventata una valuta rifugio. La correlazione tra le borse europee e la moneta unica è pesantemente negativa. Una delle spiegazioni più probabili è che quando il mercato scende, gli investitori della zona euro no si buttano sull’investimento all’estero.

La debolezza dei dati recenti degli Stati Uniti, il crollo del cambio USD/JPY e la bassa liquidità di mercato dovuta alla chiusura per festività nel Regno Unito e in Giappone hanno contribuito ad alimentare l’avversione a rischio la scorsa settimana.

Ma si tratta di fattori transitori - le aspettative per i Non Farm payrolls di domani sono ottimiste, lo yen non riuscirà a salire facilmente fino alla prossima riunione della BoJ e la liquidità di mercato si sta muovendo verso i livelli di normalità.

Cambio euro-dollaro verso il ribasso, motivo n.2

L’euro è al di sopra del suo fair value rispetto allo spread sui tassi reali

Questo fattore non solo limita il rialzo del cambio euro-dollaro, ma con maggiori probabilità riuscirà a spingere al ribasso la moneta unica. Soprattutto se pensiamo che le attese per il prossimo rialzo dei tassi della Fed si sono spostante ad inizio 2017, il che renderebbe ancor più potente un possibile rialzo entro la fine del 2016 dato che l’evento non sarebbe completamente prezzato dal mercato.

Inoltre, nonostante il primo trimestre 2016 sia stato un buon periodo per l’Area Euro, recentemente l’inflazione è scesa a -0.2% (0.7% la versione core): un buon motivo per mantenere la BCE cauta.

Cambio euro-dollaro verso il ribasso, motivo n.3

L’euro potrebbe soffrire dell’esborso della BCE per le nuove aste T-Ltro con inizio a giugno

C’è molta incertezza attorno al programma, il che suggerisce che il mercato non ha ancora valutato a pieno l’evento, ma è chiaro che le spese per la BCE aumenteranno. In passato, quando il bilancio della BCE si è ampliato più veloce rispetto a quello della Fed, il cambio euro-dollaro ha iniziato a scendere.

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