Forex: qual è la strategia della BCE? Lo scopo della Forward Guidance

Quando, al meeting della scorsa settimana Mario Draghi ha detto che la politica della Banca Centrale Europea rimarrà "accomodante" e che i tassi di interesse rimarranno ai livelli attuali o inferiori, per un periodo di tempo esteso, il presidente della BCE ha adottato la strategia della "forward guidance" mediante la quale, la banca dà indicazioni circa le proprie intenzioni future.

La Forward guidance è una strategia di comunicazione utilizzata dalle banche centrali che consiste nel diffondere pubblicamente, durante le dichiarazioni ufficiali, le previsioni per i tassi di interesse e la politica monetaria.

Una strategia della BCE, della Fed e della BoE?

Un iniziatore della forward guidance può essere considerato Ben Bernanke, governatore della Federal Reserve che ha adottato questa strategia comunicativa circa un anno fa.
Bernanke ha parlato di tassi di interesse "straordinariamente bassi", pronti a rimanere tali per un periodo di tempo esteso. Oggi, Bernanke continua ad utilizzare questa strategia quando dice che la banca centrale è intenzionata a ridurre il proprio piano di acquisto titoli ("tapering").

La scorsa settimana, Mark Carney, neo governatore della Bank of England e Mario Draghi hanno utilizzato la strategia della "forward guidance".

Al suo primo discorso alla Bank of England, Carney ha spiegato che i mercati non dovrebbero aspettarsi un aumento dei tassi di interesse, almeno non prima dei prossimi due anni. Nel frattempo, il capo della BCE, Mario Draghi ha rubato una delle frasi preferite di Bernanke dicendo che i tassi di interesse dell’Eurozona rimarranno bassi per un periodo di tempo particolarmente lungo.

Qual è lo scopo della forward guidance?

La strategia della forward guidance porta a due benefici.

Permette anzitutto di controllare la volatilità nel mercato delle obbligazioni e dei rendimenti. Dando agli osservatori un’idea di come sarà il piano dei tassi di interesse, la banca centrale riduce la speculazione riguardo al possibile taglio di questi, un elemento che tende a creare movimenti incontrollati sui mercati.

In secondo luogo, questa strategia consente di trarre il massimo dalla politica monetaria in atto. Ricordiamo che molte banche centrali hanno già abbassato i tassi di interesse molto vicino allo zero, lo scopo è influenzare l’attività di prestito delle banche incoraggiando l’abbassamento dei tassi di interesse e aumentarne l’attività.

Forex: come ne risente la price action?

Secondo l’immediata reazione suscitata dalle dichiarazioni della Bank of England e della Banca Centrale Europea, sembra che la strategia della forward guidance possa causare importanti movimenti sul mercato forex.

In particolare, le banche centrali che promettono tassi di interesse bassi e politica monetaria allentata per un periodo ragionevolmente prevedibile, inducono grande forza ribassista sulle rispettive valute.

Questo potrebbe implicare un trend più forte e più duraturo per coppie come EUR/USD e GBP/USD, specialmente considerando che la FED è su un piano completamente diverso, pronta a restringere il proprio aiuto all’economia entro la fine dell’anno.