Forex: per alcune aree, il tapering della Fed è già iniziato

Mentre gli investitori si preparano per la lenta uscita della Federal Reserve dalle sue misure di allentamento straordinarie, è ormai noto che sono i mercati emergenti quelli più colpiti.

Mercati emergenti

Rispetto alla produzione economica totale, l’afflusso di capitali verso le economie in via di sviluppo ha toccato il suo punto più basso in cinque anni.

Gli analisti attribuiscono ciò alle aspettative sulla Fed,

Mentre una volta andava di gran moda investire nei mercati emergenti, essi sono ormai considerati una delle zone più a rischio per quanto riguarda ciò che accade quando la banca centrale degli Stati Uniti inizia a normalizzare la sua politica monetaria.

La Fed sta acquistando 85 miliardi dollari al mese in buoni del Tesoro e titoli garantiti da ipoteca nella terza versione dei suoi sforzi di allentamento quantitativo dall’inizio della crisi finanziaria.

Correlazione mercati emergenti - FED

Tuttavia, la riunione del FOMC di questa settimana dovrebbe chiarire che il programma si sta avvicinando alla fine, in quanto l’economia americana continua la sua modesta ripresa e i responsabili delle politiche della Fed temono conseguenze a lungo termine del QE.

Vediamo infatti che l’indice MSCI Emerging Markets è crollato del 9.3% nel 2013. Un indice che si concentra in particolare sulle cosiddette nazioni BRIC -Brasile, Russia, India e Cina- è crollato dell’11.7 %, a seguito ad un record di 10 anni di guadagni del 13%.

"I dati recenti suggeriscono che i flussi netti di capitale verso i mercati emergenti sono scesi in modo significativo a maggio e nella prima metà di giugno nel bel mezzo di rinnovate preoccupazioni su una potenziale assottigliamento di acquisti di asset da parte della Fed", ha detto Jessop in una nota.

"Anche se il ridimensionamento del quantitative easing della banca centrale statunitense potrebbe continuare a pesare sugli asset dei mercati emergenti, dubitiamo che l’ultimo ritiro si trasformerà in un esodo in piena regola", ha aggiunto.

Tuttavia, i gestori di fondi si stanno già posizionando per un simile volo.

Un sondaggio di giugno della Bank of America ha rilevato l’interesse degli investitori nei mercati emergenti al suo livello più basso da dicembre 2008. Tra i timori, quello che vede in seguito ad un’uscita della Fed una grande forza del dollaro e una grande debolezza tra le valute dei mercati emergenti, il che contribuirebbe a ridurre i deficit commerciali, ma potrebbe anche essere inflazionistico, ha detto l’analista di Strategas Mary Catherine Sinclair.

"Abbiamo visto il Brasile, l’Indonesia, l’India, e la Thailandia prepararsi per contrastare gli effetti dell’assottigliamento della Federal Reserve", ha detto Sinclair. "Una volta che la Federal Reserve annuncerà la sua nuova politica, probabilmente si uniranno molti altri paesi".