Forex: l’ottimismo è tutto!

In questo momento, sul mercato Forex essere ottimisti è tutto!

Nick Beercoft, presidente del consiglio di amministrazione Saxo Bank del Regno Unito, scrive un post sul suo blog, dal titolo: "Dottore, sto provando qualcosa di strano, sembrebbe ottimismo".

Nel post, che abbiamo tradotto, Beercoft analizza tre dei fattori che in questo momento possono guidare l’ottimismo dei mercati.

Dottore, cos’è tutto questo ottimismo?

Non mi sentivo così bene da almeno quattro anni - più o meno dalla storia Lehman Brothers. Ma lasciate che spieghi questa mia affermazione: continuo fermamente a credere che l’economia globale (in particolare Europa e Giappone) abbia enormi problemi da affrontare. Inoltre, in Europa assistiamo al gioco del rinvio in cui il "giorno del giudizio" continua ad essere posticipato anziché evitato.

Mi permetto di aggiungere che il mio ottimismo è evidentemente limitato tanto in termini di mercato, quanto in termini di durata.

Perché questo ottimismo?

Immaginando di sdraiarmi sulla poltrona del mio analista, cerco di rintracciare le cause di tanto ottimismo.

• Mario Draghi

Anzitutto, l’inventiva di Mario Draghi è completamente differente da quella di Trichet, con il sistema bancario Europeo in ginocchio, i tassi di interessi pronti a scendere in zona negativa, c’è ancora il modo di spiegare che il programma OMT non è in contraddizione con il mandato della BCE e assolutamente non si tratta del finanziamento al debito.

• Angela Merkel

Secondo motivo di ottimismo è la Cancelliera Angela Merkel che per la prima volta ha raggiunto l’inimmaginabile. E’ possibile che tra le trattative per la Grecia, la Germania subisca delle perdite. Ma la Cancelliera è "maestra" di creazione del consenso ed è sicura del supporto del suo elettorato nella determinazione di voler salvare l’Euro.

Detto questo, se -come credo- fino alle elezioni il percorso elettorale rimarrà invariato per la sua ri-elezione è possibile che prima o poi la vedremo appoggiare il progetto degli Eurobond.

• Fiscal Cliff

Terzo e ultimo motivo di ottimismo: il fiscal cliff. Credo che alla fine questo si trasformerà in un enorme non-evento in cui le trattative giungeranno a scongiurare le paure più profonde dei mercati.

Al momento, tutti i mercati sono condizionati dai timori per il fiscal cliff, nel senso che se non ci fosse questa "ombra scura" a pendere su investitori e trader, probabilmente il mercato delle azioni sarebbe spinto dal QE-infinity (QE3) della Federal Reserve, e il Dollaro USA sarebbe molto più basso.

Ma c’è un limite a tutto

Dunque, quali sono i limiti di cotanto ottimismo? Credo che la modalità di propensione al rischio possa portare a rialzo le azioni e il mercato forex del Euro/Dollaro e del cambio Sterlina/Dollaro (con un rialzo tra il 5% e il 10%) e, forse, un aumento anche dei titoli rifugio, come i titoli di Stato in Germania e Stati Uniti. Per quanto tempo durerà questo ottimismo? Forse per tre mesi, nonostante l’ottimismo possa essere illusorio, non posso smettere di pensare alla questione in Iran e Israele o alle agitazioni socio-politiche del Sud Europa.