Wall Street ha i suoi rituali e le sue ossessioni. Ogni trimestre, quando escono le dichiarazioni 13F, gli analisti e i media finanziari scrutano i portafogli dei grandi gestori alla ricerca di indizi su dove si stia spostando lo “smart money”.
Quattro dei gestori di hedge fund più osservati e rispettati del mercato ovvero Steve Cohen, Daniel Sundheim, Dmitry Balyasny e Israel Englander, hanno rivelato posizioni long per un valore complessivo superiore ai 600 milioni di dollari su una azienda sconosciuta ai più.
Un’accumulazione corale e silenziosa che arriva mentre l’azienda, spinta dalla domanda di chip per l’intelligenza artificiale e da un’acquisizione strategica da 1,65 miliardi, sta registrando una delle accelerazioni operative più impressionanti del settore.
La scelta degli hedge fund
I quattro gestori di hedge fund più osservati di Wall Street hanno rivelato posizioni long di peso in Lattice Semiconductor (NASDAQ: LSCC) nelle dichiarazioni 13F relative al trimestre chiuso il 30 giugno 2026, pubblicate il 14 agosto. Steve Cohen, attraverso Point72, ha incrementato la propria esposizione fino a un valore di 228,2 milioni di dollari, pari allo 0,25% del portafoglio del fondo.
Daniel Sundheim, con D1 Capital, deteneva 1.084.051 azioni per un controvalore di 165,8 milioni di dollari, corrispondenti allo 0,48% del portafoglio. Dmitry Balyasny ha rafforzato una partecipazione di 882.412 azioni valutata 135 milioni di dollari, mentre Israel Englander, tramite Millennium, ha aggiunto a una posizione di 585.818 azioni del valore di 89,6 milioni di dollari. Nel complesso, le quattro posizioni superano i 600 milioni di dollari. Di contro, Stanley Druckenmiller, attraverso Duquesne Family Office, ha liquidato interamente la propria partecipazione, precedentemente stimata intorno ai 30 milioni di dollari, un segnale opposto che, data la reputazione storica del gestore, merita attenzione.
La tesi di investimento
La tesi rialzista dei quattro acquirenti poggia su un’accelerazione operativa emersa con chiarezza dopo la chiusura del trimestre. Lattice ha registrato un fatturato record di 201,1 milioni di dollari nel secondo trimestre 2026, in crescita del 62,2% rispetto all’anno precedente e del 17,7% su base sequenziale. Il segmento Compute and Communications ha generato 126,0 milioni di dollari, pari al 62,6% del totale, con un aumento dell’83,4% anno su anno e del 18,2% sequenziale, trainato dalla domanda di server AI e da un contenuto FPGA più elevato per server.
Il segmento Industrial and Embedded ha contribuito con 75,1 milioni di dollari, in rialzo del 35,8% rispetto all’anno precedente e del 16,8% sequenziale. L’utile per azione non-GAAP è risultato pari a 0,53 dollari, più che raddoppiato (+120,8%) rispetto allo stesso periodo del 2025, mentre il margine lordo non-GAAP si è espanso al 71,7%, con un guadagno di 240 punti base anno su anno. L’EBITDA rettificato ha raggiunto 86,4 milioni di dollari, con un margine del 43,0%, e il flusso di cassa operativo si è attestato a 88,3 milioni di dollari, generando un free cash flow di 81,3 milioni e un margine del 40,4%.
Le prospettive per il titolo
Il catalizzatore più rilevante resta l’acquisizione di AMI, completata il 27 luglio 2026 per un corrispettivo complessivo di circa 1,65 miliardi di dollari, di cui circa 1 miliardo in contanti e 650 milioni in azioni comuni (corrispondenti a circa 5,2 milioni di titoli emessi). AMI apporta un run-rate di ricavi annuali superiore a 200 milioni di dollari, con margini lordi medi-alti del 70% e margini EBITDA superiori al 40%.
La guidance combinata per il terzo trimestre prevede ricavi tra 245 e 265 milioni di dollari, di cui 210-230 milioni dalla sola attività FPGA e 33-37 milioni dal contributo parziale di AMI, proiettando un run-rate annualizzato superiore al miliardo di dollari. Il CEO Ford Tamer ha dichiarato agli analisti che la visibilità sta aumentando quotidianamente in modo senza precedenti e che il 2027 risulta già sostanzialmente prenotato, con backlog che si estende fino alla fine di quell’anno. I nuovi prodotti dovrebbero rappresentare oltre il 25% del fatturato del 2026, superando le precedenti indicazioni.
Il titolo ha risposto positivamente a questi sviluppi, guadagnando oltre l’80% da inizio anno e più del 108% nell’ultimo anno. Al 21 agosto 2026 il prezzo di chiusura si attestava a 117,69 dollari, con una capitalizzazione di mercato intorno ai 16,72 miliardi di dollari e circa 142 milioni di azioni in circolazione. Gli analisti indicano un target di consenso a 164,92 dollari, con undici raccomandazioni di acquisto e una di vendita. Tuttavia, le valutazioni restano elevate: il P/E trailing supera i 460 volte, il forward P/E si colloca intorno ai 44-66 volte a seconda delle stime e il rapporto prezzo/vendite si aggira sui 25-28 volte. Gli insider hanno effettuato 28 operazioni recenti a saldo di vendita, mentre il 78-79% dei ricavi proviene dall’Asia, con una concentrazione significativa nella Greater China. A questi fattori si aggiungono i rischi di integrazione di AMI e la ciclicità tipica del settore dei semiconduttori.