Bond oggi – Arriva il BTP Italia Sì. Lo confrontiamo con un BTP Italia tradizionale
Lorenzo Raffo
22 maggio 2026
Quale preferire? Il nuovo metodo di indicizzazione all’inflazione è più semplice ma il premio fedeltà inferiore. Ipotesi di rendimento? Per ora impossibili per il Sì.
Alla fine gli investitori meno avveduti avranno difficoltà a capire le caratteristiche che differenziano tutti i diversi tipi di titoli di Stato italiani. Bot, BTP, BTP short, BTP green, Cct€u, BTP€i, BTP Futura, BTP Valore, BTP Più, BTP Italia e ora anche BTP Italia Sì sono figli di una fantasia finanziaria senza fine. Meglio così! L’esagerazione può essere però talvolta dannosa.
Un inflation rivisto e corretto
Si è detto di un nuovo BTP Italia, quindi di un governativo indicizzato all’inflazione. Si tratta appunto del Sì, che andiamo a confrontare con un tradizionale BTP Italia, ovvero il 2032, emesso lo scorso anno. Le differenze sono così sostanziali da giustificare una denominazione diversa? Giudicatelo voi.
| Denominazione | BTP Italia Sì 2031 | BTP Italia 2032 |
| Isin | Non ancora disponibile | IT0005648255 |
| Scadenza | Giugno 2031 | Giugno 2032 |
| Cedola | Semestrale | Semestrale |
| Indicizzazione | All’inflazione italiana | All’inflazione italiana |
| Struttura dell’indicizzazione | Le cedole semestrali saranno determinate con un meccanismo semplificato, basato su due componenti: ● una parte a tasso fisso (definita anche cedola base); ● una parte a tasso variabile indicizzato all’inflazione nazionale rilevata dall’Istat nel semestre di riferimento |
Le cedole semestrali sono aggiornate costantemente tramite un coefficiente di indicizzazione, calcolato in base all’andamento del tasso d’inflazione nazionale (indice Foi dell’Istat). C’è di fatto una componente matematica non facile da comprendere, soprattutto in certe condizioni di variazione dell’inflazione |
| Data sottoscrizione | Dal 15 al 19 giugno | Quotato sul secondario |
| Tasso minimo | Sarà comunicato dal Mef venerdì 12 giugno 2026 | 1,85% |
| Premio fedeltà finale | 0,6% del capitale investito per coloro che avranno acquistato il Btp Italia Sì nei giorni di collocamento e lo avranno detenuto sino a scadenza | 1,0% ma solo per chi abbia acquistato lo scorso anno al momento del collocamento |
| Taglio minimo | 1.000 Eur | 1.000 Eur |
| Quotazione in corso | // | Fra 102,7 e 102,8 Eur |
| Aliquota fiscale | 12,5% | 12,5% |
| Riservato a… | Solo investitori retail | Alcune emissioni sono rese state disponibili agli investitori istituzionali |
| Punti forti | ● Meccanismo di remunerazione più semplice ● Si compra a 100 senza commissioni |
● Cedola base dell’1,85% che protegge bene in caso di deflazione ● Possibilità di scegliere fra varie scadenze |
| Punti deboli | ● Premio fedeltà di solo lo 0,6% ● Efficienza dell’indicizzazione sull’inflazione ancora da scoprire |
● Si compra sul secondario sopra 100 ● Acquistato ora non prevede il premio fedeltà ● Indicizzazione non sempre efficiente |
Il confronto ha però una reale importanza in presenza di numeri riferiti al rendimento. Al momento ciò non è possibile per due fattori:
- Del nuovo Sì non si conosce il valore della cedola base. Che sarà comunicata il 12 giugno. In una fase di yield obbligazionari in continua evoluzione qualsiasi ipotesi sarebbe priva di senso.
- Come evolverà l’inflazione in Italia? Dato che la prima cedola del nuovo BTP Sì sarà pagata in autunno ogni previsione sarebbe anche in questo caso azzardata.
La situazione appare quindi instabile ma ciò non esclude che l’impegno nel semplificare il BTP Italia sia del tutto apprezzabile.
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